Negocios con los vecinos: Integración financiera regional en América Latina

By | Marzo 31st, 2016|America Latina, Brasil, Crisis financiera, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, México, Peru, reformas estructurales, Regulación financiera, sistema financiero|

Por Charles Enoch, Mohamed Norat y Diva Singh

(Versiones en EnglishPortuguês)

La idea de un mercado financiero regional en América Latina no es nueva. Fueron varias las iniciativas lanzadas en el pasado con ese objetivo. Tras las repetidas crisis en América Latina en la década de 1980 y 1990, muchos de los países de la región abrieron sus sistemas financieros al resto del mundo, sobre todo a Estados Unidos y Europa, para atraer capitales, adquirir experiencia y defenderse de shocks regionales. Asimismo, deseaban protegerse de los efectos de contagio del exterior: a los bancos extranjeros se les exigió funcionar como subsidiarias autónomas, se limitaron las tenencias de divisas que podían mantener los residentes con controles cambiarios, y se adoptaron normas de inversión que restringieron muy significativamente la exposición externa de los fondos de pensiones y las compañías de seguros. (más…)

Tiempos inciertos, decisiones difíciles

By | Septiembre 28th, 2015|America Latina, Brasil, Crisis económica, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, México, Peru, PIB, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales, reformas fiscales|

Por Vitor Gaspar y Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

Tensión en América Latina

Tras un período de fuerte crecimiento, la actividad económica en América Latina ha experimentado una marcada desaceleración. Para las seis principales economías financieramente integradas de la región (AL-6) —Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay— se prevé un crecimiento negativo este año. La intensificación de las presiones en los mercados financieros y el escaso margen de acción de las políticas están poniendo muy a prueba la credibilidad de las autoridades. En este complicado entorno, los encargados de las políticas en los países de AL-6 enfrentan algunas cuestiones difíciles: ¿Cómo encontrar el equilibrio adecuado entre la suavización del ajuste y el afianzamiento de la credibilidad? ¿Qué función debería cumplir la política fiscal en este nuevo, incierto y cambiante entorno?

Estas y otras cuestiones serán abordadas la próxima semana durante las Reuniones Anuales que se celebrarán en Lima, Perú. En el contexto de los preparativos para estas reuniones, presentamos nuestras ideas acerca de algunos de los temas de más apremio para América Latina.

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¿Qué tan ágil es América Latina ante nuevos shocks?

By | Agosto 26th, 2015|America Latina, Brasil, Crisis financiera, Deuda pública, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, Política fiscal, recuperación económica, reformas estructurales|

Preparado por Joana Pereira (Versiones en English, Português) La crisis financiera mundial representó el primer shock externo importante que los países de América Latina pudieron contrarrestar con una respuesta de política fiscal fuerte, utilizando las protecciones financieras que acumularon en la década anterior. Actualmente, más de seis años después, la mayoría de los países de la región no recuperaron totalmente los márgenes de maniobra, a pesar de atravesar un período de considerables ingresos provenientes de las materias primas y un crecimiento relativamente sólido. Entonces, si llegara una nueva crisis, ¿qué tan preparada está América Latina? (más…)

Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina

By | Agosto 4th, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, Política fiscal, reformas fiscales|

Por Baoping Shang, Yulia Ustyugova y Javier Kapsoli (Versiones en English, Português) Las medidas de política económica de América Latina para enfrentar la crisis financiera de 2008–09 dieron como resultado un considerable aumento del gasto público. Como no ha existido ninguna estrategia de salida para estas medidas, la expansión fiscal se ha vuelto permanente. Desde entonces, la mayoría de los países de la región no han restaurado del todo su espacio fiscal, lo que reduce su capacidad de implementar políticas fiscales contra-cíclicas para enfrentar eventuales choques adversos. Entonces, ¿cómo pueden esos países fortalecer sus posiciones fiscales sin poner en riesgo su desarrollo y crecimiento? Un reciente estudio del FMI contribuye a analizar este problema centrándose en los seis grandes mercados emergentes de América Latina: Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. En el trabajo se llega a la conclusión de que, si se resuelven las ineficiencias del gasto, pueden reducirse en gran medida las presiones sobre las finanzas públicas y, al mismo tiempo, crear espacios fiscales. (más…)

América Latina y el estímulo fiscal: Una leve resaca, pero todavía no una adicción

By | Mayo 6th, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, desaceleración, Deuda pública, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, México, Política fiscal, recuperación económica|

Por Alexander Klemm

(Versiones en EnglishPortuguês)

América Latina se enfrenta a un porvenir más difícil. Se prevé que el crecimiento regional descenderá a menos de 1% en 2015, en parte debido a la caída de los precios mundiales de las materias primas. ¿Cuán preparada está la región para esta época de vacas flacas?

Los países se enfrentan a esta desaceleración con posiciones fiscales mucho más débiles que cuando estalló la crisis financiera mundial. En aquel momento, América Latina respondió enérgicamente con políticas fiscales expansivas, como por ejemplo programas explícitos de estímulo fiscal en muchos países. Pero, conforme ha vuelto el crecimiento, este aumento del gasto ha sido difícil de revertir.

Nuestro nuevo estudio examina seis grandes países emergentes de América Latina —Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay— y la forma en que respondieron a la crisis financiera mundial, las consecuencias a largo plazo de las políticas que adoptaron y las principales enseñanzas para las autoridades.

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La senda de Uruguay hacia el crecimiento sólido e inclusivo

By | Marzo 31st, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, Desempleo, Desigualdad, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, PIB, pobreza, recuperación económica, Uncategorized|

Por Elif Ture (Versión en English) En los últimos 15 años, América Latina ha logrado enormes avances en la reducción de la pobreza y la desigualdad. Uruguay se destaca entre los países de la región como uno de los ejemplos más estimulantes del esfuerzo por fomentar el crecimiento acompañado de avance social. El aumento de las oportunidades y la mejora de los indicadores sociales que se registraron en Uruguay a partir de mediados de la década de 2000 constituyen un extraordinario caso de éxito en la recuperación económica y social posterior a una crisis. ¿Cómo logró esto Uruguay? Nuestro reciente informe sobre la economía uruguaya analiza los principales logros sociales del país en la década pasada y señala dos factores que ayudaron a los más pobres: un sólido crecimiento y políticas innovadoras en materia de asistencia social. Pero con la desaceleración del crecimiento en América Latina, el principal desafío que enfrentará Uruguay será mantener la solidez del crecimiento y la sostenibilidad fiscal del gasto social, de forma de asegurar que estos notables avances no se reviertan. (más…)

Un gran avance en el fortalecimiento de la inclusión financiera

By | Febrero 19th, 2015|Africa, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal|

Por David Marston, Era Dabla-Norris y D. Filiz Unsal (Versión en English) Los economistas están prestando cada vez más atención al vínculo entre la inclusión financiera —es decir, un acceso más amplio a servicios financieros más generalizados— y el desarrollo económico. En un nuevo estudio, examinamos más de cerca el impacto preciso de la inclusión financiera en la economía de un país y las políticas que mejor la promueven. El nuevo marco presentado en nuestro estudio nos permite identificar obstáculos a la inclusión financiera y comprobar qué efecto tendría su eliminación en el producto de un país y el nivel de desigualdad imperante. La razón es que cuanto mejor sepamos qué impide la inclusión financiera, mejor podremos formular políticas para estimularla. Una de nuestras determinaciones es que la falta de inclusión financiera contribuye a una persistente desigualdad del ingreso y a una desaceleración del crecimiento. (más…)

¿Una desaceleración sin despidos? Reconciliando crecimiento económico y mercados de trabajo en América Latina

By | Octubre 29th, 2014|América Central, America Latina, Cooperación multilateral, Crecimiento, Empleo, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Uncategorized|

Por Bertrand Gruss

(Versiones en EnglishPortuguês)

Pareciera que los mercados de trabajo en América Latina no estuviesen siguiendo las noticias en materia económica—¡literalmente! La actividad económica se enlenteció marcadamente en los últimos tres años, cayendo incluso en terreno recesivo en algunos países de América del Sur. Sin embargo, los mercados de trabajo lucen sorprendentemente fuertes, con el desempleo aún rondando tasas históricamente bajas (gráfico 1). ¿Qué está sucediendo? ¿Será que la región descubrió la forma de evadir la ley de la gravedad?

 

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Enfrentando tiempos complejos: Perspectivas para América Latina y el Caribe

By | Octubre 10th, 2014|América Central, America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, EE.UU., El Caribe, Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, PIB, Política, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, Reuniones Anuales, Uncategorized|

Por Alejandro Werner (Versión en English) La actividad económica en América Latina y el Caribe ha estado perdiendo fuerza desde que el boom impulsado por las materias primas tocara máximo en 2011. El fin de la bonanza económica no ha sido algo inesperado: muchos observadores percibían que un crecimiento regional por encima del 5%, como el observado en 2010–11, no podía durar. Sin embargo, la magnitud de la desaceleración económica en los últimos tres años ha sorprendido a casi todo el mundo, sobre todo durante el primer semestre de este año, cuando la actividad se estancó, o incluso se contrajo, en varias economías grandes (gráfico 1). Nuestras últimas proyecciones confirman estas noticias decepcionantes. Ahora se prevé un crecimiento regional de apenas el 1,3% este año, el más bajo en 12 años, salvo en 2009, cuando estalló la crisis financiera mundial. Para el próximo año, proyectamos un repunte del crecimiento al 2,2%, pero esta tasa es casi la mitad de la observada en promedio en 2003–11. ¿Cómo cambió tan rápidamente la prometedora situación de la región? Y ¿qué puede hacerse para mejorar nuevamente las perspectivas? Estas son dos de las preguntas que abordamos en nuestra última actualización de Perspectivas económicas: Las Américas, publicada el día de hoy. (más…)

América Latina: Creciendo sin la locomotora de los commodities

By | Junio 12th, 2014|América Central, America Latina, Brasil, Crecimiento, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, recuperación económica|

Por Bertrand Gruss

Luego de una década de crecimiento excepcional, los precios de los commodities tocaron techo a mediados de 2011. Aunque siguen elevados, los precios han caído algo y esto le puede quitar brillo a las perspectivas económicas de América Latina.

De hecho, nuestro análisis en Perspectivas Económicas: Las Américas sugiere que al frenarse la escalada de precios de los commodities, el crecimiento económico de la región podría ser alrededor de 1,5% menor que durante el boom—aun si los precios se mantuvieran en los niveles relativamente altos de hoy en día.

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