América Latina y el Caribe: Sobrellevando los efectos de la desaceleración mundial

By | octubre 13, 2012|América Central, America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., EEUU, Estados Unidos, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Perspectivas de la economía mundial, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Saúl Lizondo

Acabamos de dar a conocer nuestras últimas proyecciones económicas para América Latina y el Caribe. A aquellos interesados en conocer los detalles, los invito a echar una mirada.

Les describo brevemente cómo creemos que le irá a la región en los siguientes meses.

La desaceleración del crecimiento mundial tendrá efectos en la región. Prevemos que el crecimiento de América Latina se moderará de 4½% en 2011 a alrededor de 3¼% en 2012 (aproximadamente ½ punto porcentual por debajo de lo proyectado hace seis meses). La desaceleración ha sido particularmente pronunciada en Brasil, donde la incertidumbre mundial y las políticas adoptadas en el 2011 para controlar la demanda interna han tenido un impacto mayor que el esperado, especialmente en la inversión privada. En muchos otros países, las tasas de crecimiento son todavía robustas, desacelerándose solo en forma marginal. Durante el último año, la región ha sorteado relativamente bien brotes recurrentes de incertidumbre global en los mercados globales.

Para el año 2013, esperamos que la región crezca en torno al 4%, cifra concordante en términos generales con nuestras estimaciones del crecimiento potencial de América Latina. Este crecimiento dependerá de que se de la recuperación gradual de la economía mundial que proyecta el FMI y de que se mantengan las bajas tasas de interés y altos precios de materia primas.

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Se precisan decisiones políticas difíciles para reparar el sistema financiero

By | junio 24, 2011|Crisis financiera, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes, Regulación financiera, Uncategorized|

Por José Viñals

(Versiones en English, Português)

Me pareció acertado presentar nuestra última evaluación de la estabilidad financiera mundial en São Paulo, el centro financiero de una de nuestras principales economías emergentes. Al igual que muchas otras economías en América Latina, Brasil se recupera con fuerza de la crisis, aunque en esta y otras regiones de rápido crecimiento están surgiendo nuevos retos para la estabilidad financiera.

Empezaré por destacar tres mensajes básicos:

  • El primero, los riesgos financieros se han incrementado desde abril.
  • El segundo, como consecuencia de ello, las autoridades de las economías avanzadas y emergentes tienen que redoblar sus esfuerzos para mantener la estabilidad financiera y salvaguardar la recuperación.
  • Y el tercero, hemos entrado en una nueva fase de la crisis—una fase política—en la que habrá que adoptar decisiones políticas difíciles, porque el margen para medidas de política sustanciales se está agotando. El tiempo apremia.

Permítanme ahondar en los detalles del aumento de los riesgos para la estabilidad financiera, que han mantenido en vilo a las autoridades y a los inversores.

En primer lugar, varias sorpresas negativas en los datos económicos recientes están incitando a los inversores a reevaluar la sostenibilidad de la recuperación económica. Aunque la recuperación mundial sigue siendo el escenario más probable, han aumentado los riesgos de empeoramiento de estas previsiones. Cualquier deterioro de las perspectivas económicas amenazará con detener, y posiblemente revertir, las mejoras conseguidas en los balances de los bancos y los hogares.

En segundo lugar, crece la preocupación en torno a la determinación política para respaldar las medidas de ajuste en Europa. La falta de una solución general a este problema ha intensificado las presiones de los mercados financieros sobre algunos gobiernos europeos y ha reavivado la inquietud acerca de un posible contagio dentro y fuera de Europa.

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Para evitar vivir otro año en peligro: Es hora de asegurar la estabilidad financiera

By | abril 27, 2011|Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes, Regulación financiera, Supervisión del sector financiero|

Por José Viñals

(Versión en English)

De formas muy variadas, se ha hecho referencia al “Año en que vivimos en peligro” para describir la crisis financiera mundial, las respuestas de política económica ante la crisis y sus repercusiones.

Pero ya hemos pasado mucho más de un año y el sistema financiero sigue coqueteando con el peligro. Hasta ahora, la estabilidad financiera duradera ha resultado esquiva.

Puede que los riesgos para la estabilidad financiera se hayan atenuado, lo que obedece a las mejoras de las perspectivas económicas y la continuidad de las políticas acomodaticias. Pero estas políticas de apoyo, aunque necesarias para volver a poner en marcha a la economía, también han encubierto serias vulnerabilidades financieras subyacentes que deben abordarse lo antes posible.

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Las crisis se siembran en tiempos de abundancia

By | abril 7, 2011|America Latina, Crisis económica, Crisis financiera, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes|

Por Nicolás Eyzaguirre

Un número de países latinoamericanos, particularmente de Sudamérica, está disfrutando de condiciones externas particularmente favorables. Enfrentan acceso a financiamiento internacional barato —que se traduce en considerables entradas de capital y refleja en buena parte las bajas tasas de interés en el mundo desarrollado— y precios de sus exportaciones especialmente elevados— reflejo del dinamismo de otras economías emergentes.

Este ambiente de “doble viento a favor” ha sido un fuerte catalizador para que las economías se expandan rápidamente, que se ha sumado al estímulo que han provisto las políticas macroeconómicas en años recientes. Muchos países ya han reabsorbido la capacidad ociosa que generó la fuerte crisis internacional del 2008, al tiempo que aparecen moderados pero crecientes déficits en las cuentas externas porque las importaciones se expanden con fuerza.

Es así que los temas que dominan hoy la discusión de política económica es el sobrecalentamiento de las economías —es decir que la actividad económica y el gasto se expandan excesivamente rápido; el riesgo de que las familias y empresas se endeuden en exceso; las vulnerabilidades asociadas a que se generen desequilibrios en las cuentas externas; y el peligro de rebrotes inflacionarios. En definitiva, que las economías tomen más riesgos de lo conveniente.

La experiencia pasada no es buena

¿Es esto una exageración? No hay duda que las condiciones externas favorables son buenas noticias —permiten mayor inversión y expanden las posibilidades de consumo— pero, como muchas cosas en la vida, el exceso también puede conllevar futuros problemas.

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Doble desafío en América Latina: Elevar la tasa de crecimiento y gestionar la volatilidad

By | marzo 25, 2011|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, FMI, Fondo Monetario Internacional, Regulación financiera|

Por Dominique Strauss-Kahn

(Versión en English)

A comienzos de este mes tuve la oportunidad de analizar las perspectivas regionales de América Latina con gobernantes, parlamentarios y estudiantes universitarios de Brasil, Panamá y Uruguay.

La conclusión fundamental que extraje de estas reuniones es que América Latina tiene ante sí dos desafíos económicos básicos: elevar la tasa sostenible de crecimiento económico y reducir la volatilidad del crecimiento.

Hoy, en la reunión que mantuve en Calgary con los ministros de Hacienda de la región, me enfoqué en el segundo desafío, para que la actual coyuntura favorable no se produzca a expensas de un colapso en el futuro.

Es una agradable coincidencia que esta reunión fue aquí en Calgary. Canadá es un buen ejemplo de "manejar los tiempos buenos," pero como en muchos países del mundo, algunos desafíos persisten.

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El futuro de la política macroeconómica: Nueve conclusiones tentativas

By | marzo 16, 2011|Crisis económica, Crisis financiera, economía global, FMI, Fondo Monetario Internacional, Política fiscal, Regulación financiera|

Por Olivier Blanchard

La crisis económica mundial nos enseñó a cuestionar nuestras creencias más arraigadas acerca de la forma en que ejercemos la política macroeconómica. Anteriormente, yo había expuesto algunas ideas para orientar las conversaciones dedicadas a reexaminar esas creencias. Me sentí alentado por el amplio debate en línea que se suscitó y por las excelentes discusiones que tuvieron lugar en una conferencia celebrada la semana pasada aquí, en Washington, sobre la política macroeconómica tras la crisis.

Al final de la conferencia organicé mis reflexiones finales en torno a nueve puntos. Permítanme repasarlos y ver si ustedes están o no de acuerdo.

1. Tras la crisis hemos entrado en un mundo totalmente nuevo, un mundo muy diferente para la formulación de políticas; tal vez no sea un mundo feliz, pero no nos queda más alternativa que aceptarlo.

2. En el secular debate sobre el papel que deben cumplir los mercados y el Estado, el péndulo se ha desplazado —al menos un tanto— hacia el Estado.

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El tiempo es oro: Cómo afianzar la estabilidad financiera en 2011

By | enero 26, 2011|Crisis económica, Crisis financiera, FMI, Fondo Monetario Internacional, Regulación financiera, Supervisión del sector financiero|

Es natural preguntarse cómo se encuentra el sistema financiero mundial en este momento. Efectivamente, hemos sido testigos de mejoras en los últimos tiempos, pero también estamos observando una dicotomía entre la economía y el sistema financiero.