¿Beneficiar al vecino? Los efectos transfronterizos de las medidas fiscales

By | septiembre 28, 2017|Crisis financiera, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales|

Por Patrick Blagrave, Giang Ho, Ksenia Koloskova y Esteban Vesperoni

(Versión en English)

Tras la crisis financiera internacional, la idea de lanzar un estímulo fiscal para contribuir a mitigar la recesión ganó muchos adeptos. En ese momento se la consideraba particularmente eficaz porque su impacto en la actividad tiende a ser más profundo cuando la demanda está a la zaga de la oferta y los bancos centrales mantienen bajas las tasas de interés. Eso, a su vez, acentuaría los efectos transfronterizos –o efectos de contagio– positivos en otros países.

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Manos a la obra: Cómo afrontar el problema de los flujos de capital

By | agosto 24, 2017|America Latina, Brasil, Crisis financiera, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes, México, Peru, Política fiscal, política monetaria|

Por Atish R. Ghosh, Jonathan D. Ostry y Mahvash S. Qureshi

(Versión en English)

Durante la crisis financiera internacional, así como en el período posterior a la misma, se observaron avances y repliegues de los flujos de capital cuya magnitud no tenía precedente. El consejo tradicional que recibían las economías de mercados emergentes era no obstaculizar estos flujos. Sin embargo, en los últimos años, cada vez más analistas han reconocido que esas economías pueden beneficiarse de un control más previsor que evite la posibilidad de una crisis cuando las afluencias de capital llegan a su fin. Pero en la práctica, ¿aplican las economías estos controles?

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Veinte años después de la crisis financiera de Asia: Qué hemos visto y aprendido

By | julio 13, 2017|Asia, Asistencia técnina, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, mercados emergentes, recuperación económica|

Por Mitsuhiro Furusawa

(Versión en English)

Asia es actualmente la región de más rápido crecimiento en el mundo, con la mayor contribución al crecimiento mundial. Cuenta con seis miembros del Grupo de las Veinte economías avanzadas y emergentes (G-20), y sus logros en materia de política económica y social son muy conocidos. Sin embargo, hace 20 años, en julio de 1997, comenzó la crisis financiera de Asia: una combinación de problemas económicos, financieros y corporativos que provocaron una marcada pérdida de confianza y salidas de capitales de las economías de mercados emergentes de la región. La crisis comenzó en Tailandia el 2 de julio, cuando se abandonó la paridad del baht con el dólar, y se extendió posteriormente a Corea, Indonesia y otros países.

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Flujos de capitales a América Latina: Perspectivas y riesgos

By | junio 21, 2017|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis financiera, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, México, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, Regulación financiera, sistema financiero|

Por Carlos Caceres, Carlos Gonçalves, Genevieve Lindow y Galen Sher

(Versiones en English, Português)

Desde principios de la década de 2000, América Latina ha experimentado un auge de la actividad económica y una mayor integración financiera con el resto del mundo. Este fenómeno ha sido acompañado por un aumento de los flujos de capitales a la región, los cuales han proporcionado abundante financiamiento y han reducido los costos de endeudamiento para la inversión productiva.

Pero en el último par de años, a medida que la región ha ido enfrentándose a una coyuntura externa cada vez más complicada, los flujos financieros hacia América Latina se han reducido a la mitad, de más de 8 por ciento a 4 por ciento del PIB. Dado que para los próximos cinco años se prevé un crecimiento más moderado en América Latina, ¿cabe también prever que los flujos de capitales a la región continuarán reduciéndose?

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La cooperación financiera internacional sigue siendo crucial

By | marzo 28, 2017|Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Regulación financiera, sistema financiero, Uncategorized|

Por Tobias Adrian y Maurice Obstfeld

(Versión en English)

El crecimiento económico parece estar afianzándose en todas las grandes economías, pero eso no significa que ahora la regulación del sector financiero puede bajar la guardia. Por el contrario, ahora es más necesaria que nunca, tal como lo es la cooperación mundial para garantizar la seguridad y la capacidad de resistencia de los mercados mundiales de capital. Es por eso que el Grupo de los Veinte (G-20) ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales, en su reunión de la semana pasada en Baden-Baden, refrendó su apoyo a la continua reforma del sector financiero.

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La paradoja del capital que fluye cuesta arriba: Un nuevo planteo

By | marzo 8, 2017|Crisis financiera, deuda, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, política monetaria|

Por Emine Boz, Luis Cubeddu y Maurice Obstfeld

(Versión en English)

Según la teoría económica básica, lo natural sería que  el capital fluyera desde países ricos que crecen lentamente hacia países pobres que crecen más rápido a fin de captar más rentabilidad. Hace una década, nuestros ex colegas del Departamento de Estudios Eswar Prasad, Raghuram Rajan y Arvind Subramanian analizaron por qué ocurría lo contrario: en general, el capital fluía “cuesta arriba”, desde los países más pobres hacia los más ricos. Inspirados en el trabajo seminal de Robert Lucas, postularon que ciertas características de los países más pobres, tales como la mayor debilidad de las instituciones y el menor nivel educativo, pueden reducir el rendimiento de la inversión local ajustado en función del riesgo.

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La reducción de las barreras comerciales puede reactivar la productividad y el crecimiento mundial

By | junio 22, 2016|Comercio, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis financiera, demanda mundial, desaceleración, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, PIB, recuperación económica|

Por Era Dabla-Norris y Romain Duval

(Versión en English)

El débil crecimiento de la productividad en muchas economías avanzadas y de mercados emergentes tras la crisis financiera internacional está suscitando inquietudes en torno a las perspectivas de crecimiento. Un nuevo estudio indica que la reducción de las barreras al comercio internacional y la inversión extranjera directa (IED) podría estimular la productividad y el producto.

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El problema de la deuda en China: ¿Puede ayudar la capitalización de deuda?

By | abril 28, 2016|Crecimiento, Crisis financiera, deuda, economía global, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, PIB, reformas estructurales, Regulación financiera, sistema financiero, Uncategorized|

Por James Daniel, José Garrido y Marina Moretti

(Versión en English)

El problema del elevado y creciente volumen de deuda empresarial en China y la mejor manera de resolverlo son temas que han recibido mucha atención últimamente. De hecho, la deuda empresarial en China ha aumentado a aproximadamente 160% del PIB, un nivel comparativamente muy alto, especialmente frente a los países en desarrollo.

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Actuar ahora, actuar juntos

By | abril 14, 2016|Comercio, Crisis financiera, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Límite de endeudamiento, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales, Reuniones de Primavera|

Por Vitor Gaspar y Luc Eyraud

(Versión en English)

Ha sido un año duro para las finanzas públicas y está emergiendo una nueva realidad. Con este telón de fondo, los países deben actuar ahora para impulsar el crecimiento y afianzar la capacidad de resistencia. También deben estar preparados para actuar juntos, para esquivar los riesgos mundiales.

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Negocios con los vecinos: Integración financiera regional en América Latina

By | marzo 31, 2016|America Latina, Brasil, Crisis financiera, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, México, Peru, reformas estructurales, Regulación financiera, sistema financiero|

Por Charles Enoch, Mohamed Norat y Diva Singh

(Versiones en EnglishPortuguês)

La idea de un mercado financiero regional en América Latina no es nueva. Fueron varias las iniciativas lanzadas en el pasado con ese objetivo. Tras las repetidas crisis en América Latina en la década de 1980 y 1990, muchos de los países de la región abrieron sus sistemas financieros al resto del mundo, sobre todo a Estados Unidos y Europa, para atraer capitales, adquirir experiencia y defenderse de shocks regionales. Asimismo, deseaban protegerse de los efectos de contagio del exterior: a los bancos extranjeros se les exigió funcionar como subsidiarias autónomas, se limitaron las tenencias de divisas que podían mantener los residentes con controles cambiarios, y se adoptaron normas de inversión que restringieron muy significativamente la exposición externa de los fondos de pensiones y las compañías de seguros. Continue reading “Negocios con los vecinos: Integración financiera regional en América Latina” »