Revista F&D: La invasión del escarabajo

By | diciembre 19, 2013|Comercio, Cooperación multilateral, Crisis económica, economía global, EE.UU., Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, recuperación económica|

Por Jeffrey Hayden, Director Editorial

La primera vez que vi el redondeado y emblemático escarabajo VW fue a comienzos de los años setenta, cuando un vecino llegó en uno de color amarillo. En aquel entonces, por las calles del oeste del estado de Nueva York circulaban buques de alta cilindrada de Detroit, y el pequeño coche de Wolfsburgo, Alemania, con motor trasero y maletero en la trompa, cautivó al barrio.

Yo era joven y no me di cuenta de cómo el comercio mundial estaba transformando el mercado estadounidense de automóviles. Los autos más pequeños y eficientes —totalmente fabricados en Alemania y Japón y enviados a Estados Unidos— estaban desplazando rápidamente a Detroit. El auge del escarabajo VW, símbolo de esa era, se debió al comercio mundial.

Demos un salto a agosto de 2013. En el aeropuerto de Seattle alquilé uno de los nuevos escarabajos, negro, y con un diseño mas aerodinamico y agresivo. Pero hay más diferencias: esta nueva versión, como la mayoría de los automóviles de hoy en día, es el producto de una cadena de suministro mundialmente integrada, con partes producidas por cientos de proveedores en decenas de países y enviadas “justo a tiempo” a una planta de ensamblaje final.

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Política fiscal en América Latina: La prudencia de hoy significa prosperidad para mañana

By | diciembre 11, 2013|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Deuda pública, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales|

Por Alejandro Werner

(Versiones en English y Português)

Las finanzas públicas de los países de América Latina se fortalecieron significativamente en el período previo a la crisis financiera internacional. Desde 2009, los países en general han incrementado sus déficits fiscales, recurriendo a las arcas públicas.

Estas políticas expansivas hasta el momento no han sido revertidas. Como es probable que en el futuro las presiones se agudicen —teniendo en cuenta que el crecimiento económico se ha desacelerado, los precios de las materias primas han disminuido y los costos de financiamiento externo seguramente aumentarán—, es momento de repensar las políticas fiscales en la región.

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La política monetaria nunca volverá a ser como antes

By | diciembre 5, 2013|Cooperación multilateral, Crisis económica, Crisis financiera, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Política fiscal, Uncategorized|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

El mes pasado, el FMI organizó una importante conferencia, en honor a Stanley Fischer, sobre las enseñanzas de la crisis. En este artículo, presentaré mi visión personal de la misma y me centraré en lo que, en mi opinión, son las enseñanzas para la formulación de la política monetaria, pero antes permítanme mencionar otras dos conclusiones importantes.

En primer lugar, es útil tener la situación macroeconómica en orden cuando se produce una crisis (externa). En comparación con otros episodios anteriores, la aplicación de una política fiscal prudente antes de esta crisis les dio a los países de mercados emergentes margen de maniobra para aplicar políticas fiscales anticíclicas durante la crisis, y esto hizo una gran diferencia.

En segundo lugar, después de una crisis financiera, es esencial sanear y recapitalizar rápidamente los bancos. Esto no ocurrió en Japón durante los años noventa, y fue un proceso costoso. Pero sí ocurrió en Estados Unidos, lo que ayudó a la recuperación.

Quisiera ahora referirme a la política monetaria y centrarme en tres cuestiones: las implicaciones de la trampa de liquidez, el suministro de liquidez y la gestión de los flujos de capitales.

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