¿Subir o no subir la tasa? Política monetaria en América Latina ante el despegue de la Fed

By | octubre 21, 2015|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, desaceleración, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, México, Peru, política monetaria, recuperación económica, sistema financiero|

Por Carlos Caceres, Yan Carrière-Swallow y Bertrand Gruss

(Versiones en English, Português)

Ahora que la Reserva Federal se prepara para elevar las tasas de política monetaria por primera vez en casi una década, América Latina se encuentra en medio de una fuerte desaceleración económica con desempleo en aumento. En este contexto, muchos bancos centrales de la región han mantenido las tasas de interés bajas para sustentar la actividad económica. Pero, ¿podrán mantenerlas bajas a medida que aumenten las tasas mundiales? ¿Qué implicancias tendrá el despegue de las tasas de la Fed para la región?

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Lo más destacado de las Reuniones Anuales del FMI en Lima

By | octubre 15, 2015|America Latina, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, desaceleración, economía global, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Peru, recuperación económica, Uncategorized|

Por Diálogo a fondo

Las Reuniones Anuales del FMI y del Banco Mundial que tuvieron lugar la semana pasada se centraron en los ajustes que requieren las políticas en un entorno marcado por un crecimiento mundial moderado y desigual, precios más bajos de las materias primas y tasas de interés en alza en Estados Unidos. Las principales prioridades para las políticas, de acuerdo con el comunicado del Comité Monetario y Financiero Internacional, son políticas que promuevan el crecimiento, preserven la sostenibilidad fiscal, reduzcan el desempleo, controlen los riesgos para la estabilidad financiera y brinden sostén al comercio internacional.

Estos temas centrales fueron también los que predominaron en los seminarios celebrados en paralelo a las deliberaciones oficiales. A continuación presentamos lo más destacado.

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América Latina y el Caribe: Ajustando bajo presión

By | octubre 7, 2015|América Central, America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, demanda mundial, desaceleración, economía global, EE.UU., El Caribe, Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Perspectivas de la economía mundial, Peru, PIB, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales, Reuniones Anuales, tipo de cambio|

Por Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

Las perspectivas económicas para América Latina y el Caribe han sido revisadas nuevamente a la baja. La nueva proyección implica que el crecimiento promedio del PIB real de la región sea levemente negativo este año (-0,3 por ciento) y que la región muestre una ligera recuperación en 2016 (0.8 por ciento).

Claramente, las perspectivas no son tan sombrías en todos lados, y el promedio regional está particularmente afectado por el deterioro económico en unas pocas grandes economías que enfrentan fuertes dificultades internas. En muchas otras economías se sigue observando una desaceleración paulatina, a medida que se ajustan a una nueva realidad caracterizada por un contexto externo mucho menos favorable que el registrado hace unos años.

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El camino de Perú hacia el éxito económico

By | octubre 1, 2015|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, Deuda pública, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Peru, PIB, pobreza, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales, Reuniones Anuales|

Por Alejandro Santos

(Versión en English)

Peru BookLa transformación de la economía peruana durante el último cuarto de siglo ha sido notable. Perú es un excelente ejemplo de cómo poner en práctica un programa de estabilización conjuntamente con un plan integral de reforma estructural para mejorar de modo significativo los niveles de vida de la población.

En un nuevo libro del FMI, Perú: Manteniéndose en el camino del éxito económico (publicado con motivo de las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial que se celebrarán en Lima la próxima semana), presentamos los notables logros de Perú durante las últimas dos décadas y media. Si bien se ha logrado mucho en Perú, aún queda mucho por hacer.

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Tiempos inciertos, decisiones difíciles

By | septiembre 28, 2015|America Latina, Brasil, Crisis económica, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, México, Peru, PIB, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales, reformas fiscales|

Por Vitor Gaspar y Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

Tensión en América Latina

Tras un período de fuerte crecimiento, la actividad económica en América Latina ha experimentado una marcada desaceleración. Para las seis principales economías financieramente integradas de la región (AL-6) —Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay— se prevé un crecimiento negativo este año. La intensificación de las presiones en los mercados financieros y el escaso margen de acción de las políticas están poniendo muy a prueba la credibilidad de las autoridades. En este complicado entorno, los encargados de las políticas en los países de AL-6 enfrentan algunas cuestiones difíciles: ¿Cómo encontrar el equilibrio adecuado entre la suavización del ajuste y el afianzamiento de la credibilidad? ¿Qué función debería cumplir la política fiscal en este nuevo, incierto y cambiante entorno?

Estas y otras cuestiones serán abordadas la próxima semana durante las Reuniones Anuales que se celebrarán en Lima, Perú. En el contexto de los preparativos para estas reuniones, presentamos nuestras ideas acerca de algunos de los temas de más apremio para América Latina.

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¿Cuánta más gente, mejor? Lo que pasa cuando se amplía el uso de los servicios financieros

By | septiembre 23, 2015|America Latina, Crecimiento, Crisis financiera, EE.UU., Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Peru, recuperación económica, sistema financiero|

Por Ratna Sahay, Martin Čihák, Papa N’Diaye, Adolfo Barajas y Srobona Mitra

(Versión en English)

Un creciente número de autoridades encargadas de las políticas consideran que la inclusión financiera —es decir un mayor acceso de toda la población de un país a servicios financieros— es una forma de fomentar el desarrollo económico y ponerlo al servicio de la sociedad. Más de 60 países han adoptado metas y estrategias nacionales de inclusión financiera. La apertura de cuentas bancarias para toda la población en India y el impulso a las plataformas de pagos móviles en Perú son tan solo dos ejemplos. Datos brindados por personas y empresas apuntan a que una ampliación del acceso a los servicios financieros sin duda marca una diferencia en lo que se refiere a inversión, seguridad alimentaria, resultados de salud y otros aspectos de la vida diaria. Nuestro estudio analiza los beneficios para la economía en su conjunto.

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¿Qué tan ágil es América Latina ante nuevos shocks?

By | agosto 26, 2015|America Latina, Brasil, Crisis financiera, Deuda pública, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, Política fiscal, recuperación económica, reformas estructurales|

Por Joana Pereira

(Versiones en English, Português)

La crisis financiera mundial representó el primer shock externo importante que los países de América Latina pudieron contrarrestar con una respuesta de política fiscal fuerte, utilizando las protecciones financieras que acumularon en la década anterior. Actualmente, más de seis años después, la mayoría de los países de la región no recuperaron totalmente los márgenes de maniobra, a pesar de atravesar un período de considerables ingresos provenientes de las materias primas y un crecimiento relativamente sólido. Entonces, si llegara una nueva crisis, ¿qué tan preparada está América Latina?

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Decisiones de política monetaria a ciegas

By | agosto 11, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, política monetaria|

Por Francesco Grigoli, Alexander Herman, Andrew Swiston y Gabriel Di Bella (Versiones en English, Português) Tras la crisis financiera mundial, se recurrió activamente a las políticas monetaria y fiscal para contrarrestar los efectos de dicha crisis en la actividad económica. Las autoridades se valen de una serie de indicadores que les ayudan a evaluar el nivel de actividad en la economía en relación con su capacidad productiva. Pero tratar de dilucidar la situación de la economía en tiempo real suele ser una tarea muy complicada. En el caso de Brasil en 2011, por ejemplo, las autoridades estimaron en tiempo real que el nivel del producto de la economía era coherente con su capacidad productiva. Pero con el correr del tiempo la evaluación de la posición cíclica de la economía brasileña se alteró drásticamente. No solo que estaba operando a plena capacidad sino que estaba sobrecalentándose. La economía en realidad estaba soportando presiones inflacionarias que exigían un endurecimiento de la política económica para retornar a un nivel acorde con la meta del banco central. Continue reading “Decisiones de política monetaria a ciegas” »

Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina

By | agosto 4, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, Política fiscal, reformas fiscales|

Por Baoping Shang, Yulia Ustyugova y Javier Kapsoli (Versiones en English, Português) Las medidas de política económica de América Latina para enfrentar la crisis financiera de 2008–09 dieron como resultado un considerable aumento del gasto público. Como no ha existido ninguna estrategia de salida para estas medidas, la expansión fiscal se ha vuelto permanente. Desde entonces, la mayoría de los países de la región no han restaurado del todo su espacio fiscal, lo que reduce su capacidad de implementar políticas fiscales contra-cíclicas para enfrentar eventuales choques adversos. Entonces, ¿cómo pueden esos países fortalecer sus posiciones fiscales sin poner en riesgo su desarrollo y crecimiento? Un reciente estudio del FMI contribuye a analizar este problema centrándose en los seis grandes mercados emergentes de América Latina: Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. En el trabajo se llega a la conclusión de que, si se resuelven las ineficiencias del gasto, pueden reducirse en gran medida las presiones sobre las finanzas públicas y, al mismo tiempo, crear espacios fiscales. Continue reading “Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina” »

Perú: Promoción de la inversión y el crecimiento

By | julio 29, 2015|Crecimiento, Crisis económica, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Peru, PIB, recuperación económica, reformas estructurales|

Por Kevin Ross y Melesse Tashu

(Versión en English)

Gracias al boom de inversión que vivió durante una década, Perú logró incrementar su capacidad productiva. Sin embargo, la caída de los precios de las materias primas y la incertidumbre en torno a las condiciones externas mermaron la inversión en 2014 y empañaron las perspectivas de crecimiento. El interrogante que se plantea es, entonces, si Perú podrá sustentar ese mayor potencial de crecimiento. La experiencia indica que es necesario hacer renovado énfasis en la ejecución de reformas estructurales para estimular la productividad y el crecimiento.

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