¡Cuidado con el dragón! Latinoamérica y su exposición a China

By | noviembre 11, 2014|América Central, America Latina, Asia, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, economía global, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, México, Oriente Medio, Política fiscal, recuperación económica, reformas estructurales, Uncategorized|

Por Fabiano Rodrigues BastosBertrand Gruss

(Versiones en EnglishPortuguês)

Mucha gente en Latinoamérica todavía ve a China como un país distante y exótico. Sin embargo, a medida que los vínculos del gigante asiático con la región se siguen profundizando (la proporción de las exportaciones que van a China es ahora 10 veces mayor que en el año 2000), sus destinos económicos parecen estar cada vez más interconectados. De hecho, una desaceleración más brusca de China es ahora uno de los principales riesgos que deberían preocupar a los Latinoamericanos y para el cual deberían prepararse. ¿Qué está en juego? ¿Cuánto impactan en América Latina los shocks al crecimiento de China?

En un estudio anterior, incluido en el informe de Perspectivas económicas: Las Américas de abril de 2014, analizamos los efectos derrame del crecimiento en un modelo de la economía global, enfocándonos en la transmisión a través de los precios de los commodities. Aquí complementamos ese análisis mediante el uso de un método simple pero novedoso que explota la reacción de los mercados financieros ante la publicación de determinados datos económicos. Los resultados indican que en respuesta a sorpresas al crecimiento de China, los mercados ajustan significativamente su visión sobre las economías Latinoamericanas.

Continue reading “¡Cuidado con el dragón! Latinoamérica y su exposición a China” »

Secuelas, nubarrones e incertidumbres

By | octubre 8, 2014|America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis financiera, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, Perspectivas de la economía mundial, PIB, recuperación económica, Reuniones Anuales, Uncategorized|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

La recuperación continúa, pero es débil y desigual.

Ya ha visto las cifras básicas de nuestras proyecciones más recientes publicadas en la edición de octubre de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO). Nuestros pronósticos de crecimiento son de 3,3% para 2014 y 3,8% para 2015, es decir, 0,1% y 0,2% menos de lo pronosticado en julio, respectivamente.

Pero estas cifras ocultan evoluciones muy distintas. Algunos países se han recuperado totalmente o casi totalmente, mientras que otros aún están en la lucha.

Si damos una mirada al mundo, vemos que las economías están sujetas a dos fuerzas básicas. Una tiene sus orígenes en el pasado: los países tienen que lidiar con las secuelas de la crisis financiera, que van desde el sobreendeudamiento hasta el alto desempleo. La otra está vinculada al futuro, o para ser más exactos, a las previsiones sobre el futuro: las tasas de crecimiento potencial están siendo revisadas a la baja, y este deterioro de las perspectivas está a su vez incidiendo en la confianza, la demanda y el crecimiento actuales.

Dado que estas fuerzas influyen en cada país en grado diverso, las evoluciones económicas cada vez son más diferenciadas. Con esto en mente, demos un vistazo a las distintas regiones.

Continue reading “Secuelas, nubarrones e incertidumbres” »

Ahorrar para tiempos de vacas flacas: ¿Es América Latina diferente?

By | septiembre 4, 2013|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Oriente Medio, PIB, recuperación económica|

Por Gustavo Adler y Nicolás E. Magud

En un blog reciente nos referimos al boom económico de América Latina durante la última década, impulsado en parte por los altos precios de las materias primas. En los primeros años, estas economías respondieron al shock de términos de intercambio elevando sus tasas de ahorro y fortaleciendo sus cuentas corrientes externas. Pero más recientemente, el ahorro ha disminuido, al igual que los saldos externos. En este blog analizamos si el reciente debilitamiento se debe a cambios en las condiciones mundiales posteriores a la crisis de 2008–09 o a un menor esfuerzo por ahorrar los ingresos extraordinarios.

Debilitamiento del ahorro

América Latina ha sido una de las regiones que más se ha beneficiado del boom de precios de las materias primas de la última década. Este ha sido especialmente el caso en los países exportadores de energía y metales (Bolivia, Chile, Ecuador, Perú y Venezuela), cuyos términos de intercambio mejoraron en magnitudes similares a los de los países exportadores de petróleo de la región de Oriente Medio y Norte de África (OMNA) (gráfico 1; véanse también en nuestro blog reciente estimaciones del ingreso extraordinario derivado de estos booms de términos de intercambio).

Continue reading “Ahorrar para tiempos de vacas flacas: ¿Es América Latina diferente?” »

América Latina: Ahorrando los ingresos extraordinarios del boom de términos de intercambio

By | mayo 15, 2013|America Latina, Crisis económica, demanda mundial, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Oriente Medio, recuperación económica|

Por Gustavo Adler y Nicolás Magud

(Versiones en English, Português)

Los países exportadores de materias primas de América Latina se vieron sumamente beneficiados con el boom de precios de estos productos que comenzó alrededor de 2002. En este contexto, el fortalecimiento de los balances públicos y externos ha creado la sensación que, esta vez, la respuesta macroeconómica al boom de términos de intercambio ha sido distinta (y más prudente) que en episodios anteriores. Pero, ¿ha sido realmente así?

En un estudio reciente, analizamos la historia de booms de términos de intercambio en América Latina durante el período 1970-2012 y cuantificamos los ingresos extraordinarios (es decir, los ingresos “extra” derivados de estas mejoras de los términos de intercambio). También documentamos los patrones de ahorro durante estos episodios y evaluamos la magnitud del “esfuerzo” por ahorrar dichos ingresos extraordinarios.

Del análisis se desprende que la magnitud de los ingresos extraordinarios derivados del reciente boom de términos de intercambio no tiene precedentes, al tiempo que el esfuerzo por ahorrarlo ha sido menor que en episodios anteriores.

Continue reading “América Latina: Ahorrando los ingresos extraordinarios del boom de términos de intercambio” »

Subsidios al consumo de energía: Por qué no sirven y qué se puede hacer al respecto

By | abril 1, 2013|Africa, Crecimiento, Crisis financiera, Desigualdad, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Política, Política fiscal|

Por Carlo Cottarelli

(Versión en English)

No hay vueltas que darle. A todos nos gusta la energía barata. Casi todas las actividades humanas exigen consumo de energía y, si algo es así de esencial, parecería obvio que a nadie debería negársele el acceso a la energía y que el gobierno debería abaratar todo lo posible su costo para los hogares y las empresas, inclusive mediante subsidios. Así se ayudaría a que los hogares no paguen cuentas de energía exorbitantes al final del mes, algo que quizás esté fuera del alcance de los pobres, aun cuando se trate de necesidades básicas como dotar de calefacción a la vivienda y cocinar. Es posible que las empresas también necesiten subsidios energéticos para seguir siendo competitivas. Los subsidios a la energía parecerían aún más adecuados, e incluso obvios, en países con una gran oferta de energía, como los productores de petróleo. A fin de cuentas, toda esta riqueza natural en forma de energía le pertenece al pueblo, ¿por qué entonces no debería ser barata?

Continue reading “Subsidios al consumo de energía: Por qué no sirven y qué se puede hacer al respecto” »

Hagamos un balance: Las finanzas públicas se han fortalecido en muchos países

By | noviembre 1, 2012|Africa, America Latina, Asia, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Gobernanza, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política, Política fiscal, Reuniones Anuales|

Por Carlo Cottarelli

(Versión en English)

La lentitud de la recuperación mundial está dificultando el ajuste fiscal en el mundo entero, pero eso no significa que los logros hayan sido pequeños. De hecho, tras el empeoramiento registrado en 2008–09, el fortalecimiento de las cuentas fiscales ha progresado significativamente en los dos últimos años. La última edición del informe Monitor fiscal hace un balance de la situación.

Los déficits han bajado, y la deuda también en muchos casos

Querría comenzar por las economías avanzadas, que están sufriendo los problemas fiscales más apremiantes. La mayoría ha hecho avances satisfactorios en la reducción del déficit fiscal (el desequilibrio entre el gasto y el ingreso). Los déficits ajustados en función del ciclo económico bajaron alrededor de ¾ de punto porcentual del PIB en 2011 y 2012, y según las proyecciones bajarán 1 punto porcentual del PIB más, aproximadamente, en 2013. Pero como explico con un poco más de detalle en el vídeo sobre el Monitor fiscal, los déficits no están disminuyendo lo suficiente como para impedir el aumento de la deuda pública: aunque no tanto como antes, los países continúan endeudándose bastante, y globalmente su deuda va en aumento, incluso en relación con el PIB. Esto se debe, en parte, a que el PIB está creciendo poco. Pero aun en ese sentido ha habido progresos: aunque los coeficientes de endeudamiento siguen en alza, no están subiendo tan rápido como antes.

Continue reading “Hagamos un balance: Las finanzas públicas se han fortalecido en muchos países” »

La economía mundial: Algunas malas noticias y otras esperanzadoras

By | octubre 11, 2012|Africa, America Latina, Asia, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política, Política fiscal, Reuniones Anuales|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

La recuperación económica mundial continúa, pero se ha debilitado aún más. En las economías avanzadas, el crecimiento es ahora demasiado bajo para hacer mella en el desempleo. Y en las principales economías emergentes, el crecimiento fue dinámico inicialmente pero ahora también ha mermado.

Permítanme darles unas pocas cifras de nuestras proyecciones más recientes de la edición de octubre de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO).

Con respecto a las previsiones del FMI del pasado abril, nuestros pronósticos de crecimiento para 2013 se han revisado a la baja, de 1,8% a 1,5% en el caso de las economías avanzadas, y de 5,8% a 5,6% en el caso de los países de economías emergentes y en desarrollo.

Las revisiones a la baja son generalizadas. No obstante, son mayores para dos grupos de países: los miembros de la zona del euro, para los que prevemos un crecimiento cercano a cero en 2013; y para tres de las grandes economías de mercados emergentes, China, India y Brasil.

Continue reading “La economía mundial: Algunas malas noticias y otras esperanzadoras” »

Revista F&D: Promover soluciones multilaterales para un mundo globalizado

By | septiembre 6, 2012|Africa, America Latina, Asia, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Política, Política fiscal, Sociedad civil, Uncategorized|

Por Jeremy Clift

(Versión en English)

Porque vivimos en un mundo cada vez más globalizado e interconectado, las ideas, la información y la tecnología se difunden con creciente rapidez. La economía globalizada ha creado una red compleja y entrelazada de corrientes de capitales y comercio que ha producido grandes beneficios económicos, arrancando a cientos de millones de personas de la pobreza en el mundo entero.

Pero, como lo ha demostrado la prolongada crisis financiera mundial, el hecho de que estemos interconectados acarrea también riesgos graves. La comunicación instantánea está acompañada del riesgo de contagio rápido. Por lo tanto, existe un fuerte interés público en lograr que la integración económica mundial se apoye en un conjunto coherente de políticas macroeconómicas nacionales coordinadas y un régimen regulatorio internacional armonizado que corrija las fragilidades de nuestro sistema financiero mundial.

Esta edición de Finanzas & Desarrollo examina diferentes aspectos de esa interconexión. Kishore Mahbubani, Decano de la Facultad Lee Kuan Yew de Política Pública de la Universidad Nacional de Singapur y autor de The Great Convergence: Asia, the West, and the Logic of One World (de próxima publicación), sostiene que la “aldea mundial” necesita cada vez más soluciones mundiales para los graves problemas incipientes, como el cambio climático.

Continue reading “Revista F&D: Promover soluciones multilaterales para un mundo globalizado” »

¿Desarrollar instituciones? ¡Desarrollar a la gente!

By | agosto 31, 2012|Africa, América Central, America Latina, Asia, Asistencia técnina, Cooperación multilateral, Crisis económica, Desigualdad, economía global, Economías avanzadas, EEUU, Empleo, Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Política, Regulación financiera, Sociedad civil, tipo de cambio|

Por Sharmini Coorey

(Versión en English)

Cuando uno habla de las instituciones, en realidad está hablando de la gente”. Estas palabras, pronunciadas por el Presidente del Banco Central de Kosovo, Gani Gergüri, en una conferencia celebrada hace poco en Viena, reflejan una verdad importante que a menudo pasamos por alto los economistas cuando hablamos del tema: sin instituciones sólidas, es muy difícil lograr un crecimiento económico sustentable.

Y la calidad de esas instituciones depende de la calidad de la gente que las dirige: su formación académica y profesional, el clima de negocios y el espíritu de la formulación de políticas.

El trabajo de Douglass North y la corriente de pensamiento conocida como la Nueva Economía Institucional nos han enseñado que las diferencias en las instituciones profundas —definidas como las reglas formales e informales de las interacciones económicas, políticas y sociales— originan diferencias sostenidas del desempeño económico. Esa es también la tesis central de la fascinante nueva obra de Acemoglu y Robinson titulada Why Nations Fail.

Las instituciones económicas y políticas incluyentes (en contraposición a las extractivas) son fundamentales para los esfuerzos de una nación por evitar el estancamiento y alcanzar una prosperidad sostenida. Dicha prosperidad consiste en un proceso dinámico de innovación constante y un ciclo eterno de destrucción creativa popularizado por Schumpeter, que solo puede estar respaldado por instituciones abiertas e incluyentes. Esa tesis se ajusta indudablemente a la variada experiencia que han vivido los países de Europa central, oriental y sudoriental bajo el régimen comunista y durante las dos últimas décadas.

Continue reading “¿Desarrollar instituciones? ¡Desarrollar a la gente!” »

El precio del futuro que queremos

By | junio 28, 2012|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Uncategorized|

Por Min Zhu

(Versión en English)

Desde hace ya décadas el mundo ha estado buscando una manera de calcular el precio exacto de la contaminación. Al lograr que los precios reflejen el daño ambiental se ayudará a desacelerar la contaminación, porque se incentivará a que la gente y las empresas modifiquen su conducta y dejen de realizar actividades y elaborar productos que contaminan el planeta. Los precios reales son necesarios para que el desarrollo económico avance por una senda sustentable desde el punto de vista ambiental.

Detrás del concepto del desarrollo sustentable hay una visión ambiciosa acerca del futuro, o “El futuro que queremos”, como ha señalado Ban Ki-Moon. Se trata de una visión que abarca la vitalidad de nuestra economía mundial, la armonía de nuestra sociedad mundial, el cuidado de nuestro legado mundial.

Se trata de sentar los cimientos para que todas las personas puedan prosperar y desarrollar todo su potencial.

Continue reading “El precio del futuro que queremos” »