La estabilidad financiera mundial mejora – Cómo acertar con la combinación de políticas para mantener los logros obtenidos

By | Abril 21st, 2017|Cooperación multilateral, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, Regulación financiera, Reuniones de Primavera, sistema financiero, Uncategorized|

Por Tobias Adrian

(Versión en English)

Desde nuestra valoración del semestre pasado, el sistema financiero mundial ha ganado en seguridad y estabilidad. La actividad económica ha cobrado impulso, las perspectivas han mejorado y las esperanzas de que se produzca una reflación han aumentado. Las condiciones monetarias y financieras siguen siendo muy acomodaticias, y el optimismo de los inversionistas respecto a las nuevas políticas bajo consideración en Estados Unidos ha estimulado los precios de los activos. Estas son algunas de las conclusiones del último Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR) del FMI. 

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Un período largo de tasas de interés bajas podría redefinir el sector de la industria financiera

By | Abril 6th, 2017|Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, Regulación financiera, sistema financiero, Supervisión del sector financiero, Uncategorized|

Por Gaston Gelos y Jay Surti

(Versión en English)

¿Qué pasa si las economías avanzadas permanecen atascadas en un bache duradero caracterizado por un crecimiento tenue, tasas de interés bajas, poblaciones en proceso de envejecimiento y productividad estancada? Japón ofrece un ejemplo del impacto en los bancos, y nuestro análisis indica que las empresas de seguros, los fondos de pensiones y los administradores de activos también podrían estar expuestos a consecuencias de gran alcance.

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La cooperación financiera internacional sigue siendo crucial

By | Marzo 28th, 2017|Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Regulación financiera, sistema financiero, Uncategorized|

Por Tobias Adrian y Maurice Obstfeld

(Versión en English)

El crecimiento económico parece estar afianzándose en todas las grandes economías, pero eso no significa que ahora la regulación del sector financiero puede bajar la guardia. Por el contrario, ahora es más necesaria que nunca, tal como lo es la cooperación mundial para garantizar la seguridad y la capacidad de resistencia de los mercados mundiales de capital. Es por eso que el Grupo de los Veinte (G-20) ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales, en su reunión de la semana pasada en Baden-Baden, refrendó su apoyo a la continua reforma del sector financiero.

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La paradoja del capital que fluye cuesta arriba: Un nuevo planteo

By | Marzo 8th, 2017|Crisis financiera, deuda, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, política monetaria|

Por Emine Boz, Luis Cubeddu y Maurice Obstfeld

(Versión en English)

Según la teoría económica básica, lo natural sería que  el capital fluyera desde países ricos que crecen lentamente hacia países pobres que crecen más rápido a fin de captar más rentabilidad. Hace una década, nuestros ex colegas del Departamento de Estudios Eswar Prasad, Raghuram Rajan y Arvind Subramanian analizaron por qué ocurría lo contrario: en general, el capital fluía “cuesta arriba”, desde los países más pobres hacia los más ricos. Inspirados en el trabajo seminal de Robert Lucas, postularon que ciertas características de los países más pobres, tales como la mayor debilidad de las instituciones y el menor nivel educativo, pueden reducir el rendimiento de la inversión local ajustado en función del riesgo.

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La perspectiva del FMI sobre la deuda soberana

By | Febrero 23rd, 2017|Crisis financiera, deuda, Deuda pública, economía global, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, reformas estructurales|

Por Sean Hagan, Maurice Obstfeld y Poul M. Thomsen

(Versión en English)

La deuda es esencial para el funcionamiento de una economía moderna. Las empresas pueden utilizarla para financiar inversiones que generen productividad futura, y los hogares pueden recurrir a ella para financiar compras por sumas cuantiosas, como grandes bienes de consumo duraderos o una vivienda. Pero a veces las inversiones de las empresas no prosperan, o la persona que es la principal fuente de ingresos de un hogar pierde su empleo. Los sistemas jurídicos de los países generalmente reconocen que en esos casos a tanto a deudores como acreedores —así como a la sociedad en general— les conviene que exista un procedimiento ordenado para reorganizar las deudas.

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¿Qué significa para la deuda empresarial de los mercados emergentes que la Reserva Federal eleve las tasas de interés?

By | Enero 11th, 2017|America Latina, Asia, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, política monetaria|

Por Ayan AlterSelim Elekdag

(Versión en English)

En diciembre de 2016, la Reserva Federal de Estados Unidos elevó las tasas de interés por primera vez en un año, y señaló que planeaba más aumentos en 2017. Las monedas de los mercados emergentes sufrieron caídas, pero en general los inversionistas no reaccionaron de manera exagerada ni salieron corriendo llevándose su dinero. Véase un análisis más amplio de estas cuestiones en el blog del Economista Jefe del FMI, Maurice Obstfeld, en el que se examina cómo afectarán las elecciones en Estados Unidos y la decisión de la Reserva Federal a la economía mundial.

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Pintar un nuevo paisaje económico en Argentina

By | Noviembre 21st, 2016|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, desaceleración, FMI, Fondo Monetario Internacional, inflación, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales|

Por Roberto Cardarelli

(Versiones en English, Português)

Argentina es conocida como la tierra del tango, el Malbec y algunos de los mejores futbolistas del mundo. Pero Argentina también es famosa por albergar algunos de los paisajes más diversos y los puntos más extremos del mundo; desde los bosques subtropicales y las cataratas del Iguazú en el norte hasta los glaciares del Perito Moreno en el sur, y desde el punto más bajo en América del Sur (Laguna del Carbón) hasta la cima del continente (el cerro Aconcagua).

La economía argentina, tal como el paisaje del país, ha tendido a oscilar entre extremos. En el transcurso de los años se han registrado varias crisis económicas y financieras, incluida la de 2001, que dada su severidad es comparable con la Gran Depresión de Estados Unidos.

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Mayor flexibilidad de la política monetaria por medio de la “desdolarización”

By | Septiembre 21st, 2016|Crisis financiera, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, inflación, Investigación económica, mercados emergentes, Peru, tipo de cambio, Uncategorized|

Por Greetje Everaert y Marcello Estevão

(Versión en English)

En algunas economías de mercados emergentes, el endeudamiento y el ahorro en moneda extranjera —la denominada “dolarización”— son al parecer una reacción plausible frente a la crisis financiera y la inflación galopante. Pero la dolarización tiende a persistir muchos años después de haberse aliviado los problemas que le dieron origen, y limita la influencia del banco central en la actividad económica y la inflación.

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La política de tasas negativas del BCE ha sido eficaz, pero tiene límites

By | Agosto 25th, 2016|Crisis financiera, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, política monetaria|

Por Andy Jobst y Huidan Lin

(Versión en English)

Hace más de dos años, en un esfuerzo por reactivar una economía moribunda, el Banco Central Europeo (BCE) puso en marcha una nueva medida de política monetaria: cobrar intereses sobre la liquidez excedentaria que los bancos mantenían en el banco central. La decisión complementaba una serie de otras medidas de distensión monetaria con las que se procuraba lograr que la inflación volviera al nivel fijado por el BCE como objetivo para lograr la estabilidad de precios, es decir, cerca pero un poco por debajo de 2% a mediano plazo.

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Cuestión de velocidad: Por qué las reformas estructurales son esenciales para acelerar el crecimiento mundial

By | Julio 26th, 2016|Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales|

david-lipton-2016-1Por David Lipton

(Versión en English)

Casi una década después del inicio de la crisis financiera internacional, la economía mundial sigue tratando de alcanzar la velocidad de escape. El pronóstico reciente del FMI para el crecimiento mundial es decepcionante al ubicarse en un nivel de 3,1% en 2016 y 3,4% en 2017. Además, las perspectivas siguen empañadas por el aumento de la incertidumbre económica y política, causado entre otras cosas por el voto a favor del brexit.

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