Participación equitativa

By | enero 17, 2013|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, Recesión, recuperación económica|

Por Francesca Bastagli, David Coady y Sanjeev Gupta

La creciente desigualdad del ingreso es un tema central del debate público tanto en las economías avanzadas como en los países en desarrollo. La globalización, las reformas del mercado laboral y los avances tecnológicos —factores que tienden a favorecer a los trabajadores más calificados— son causas importantes de tal divergencia.

Autoridades y comentaristas por igual han expresado una profunda preocupación acerca de las consecuencias económicas y sociales del aumento persistente, y a menudo pronunciado, de la participación en el ingreso que captan los grupos de mayores ingresos. Muchos piensan que reducir esa desigualdad es crucial para promover un acceso más generalizado a las oportunidades económicas, sociales y políticas.

Cierta desigualdad es necesaria para incentivar la inversión y el crecimiento, pero una disparidad excesiva puede frustrar el crecimiento. Varios reconocidos expertos han sostenido recientemente que la creciente desigualdad de los ingresos fue un factor importante en la crisis financiera.

¿Cómo pueden las políticas públicas corregir esa gran desigualdad? En un reciente estudio del FMI examinamos las tendencias mundiales de la desigualdad del ingreso y el papel que pueden cumplir las políticas fiscales —de gasto público e impuestos— para reducirla.

Lea el artículo completo en la última edición de la revista Finanzas y Desarrollo.

 

El financiamiento del gobierno con dinero del banco central

By | junio 6, 2012|America Latina, Crisis financiera, FMI, Fondo Monetario Internacional, Política fiscal, Recesión, Regulación financiera, Supervisión del sector financiero|

Por Luis I. Jácome

Hay países de América del Sur que en los últimos años han modificado sus leyes de bancos centrales para permitir que el banco central financie al gobierno. ¿Deben otros países seguir este camino?

En un trabajo reciente argumento que esta política es inconveniente, pues elimina un elemento central de las reformas de la banca central en América Latina que ocurrieron en las últimas dos décadas y que contribuyeron de manera importante a alcanzar una inflación baja y estable en la mayoría de los países de la región.

Impacto económico

En el corto plazo, el financiamiento del gasto público por parte del banco central tiene ciertos beneficios, pero también acarrea costos. El aumento en el gasto del gobierno tiene un efecto multiplicador sobre el resto de la economía que tiende a dinamizar la actividad económica. Sin embargo, el crédito que le concede el banco central al gobierno puede también generar presiones inflacionarias y un deterioro de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Para mitigar estos efectos negativos, el banco central debería absorber al menos una parte de la liquidez que ha creado, pero esto podría presionar al alza las tasas de interés y con ello reducir el consumo y la inversión del sector privado.

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Consolidación fiscal: Encontrar el equilibrio adecuado

By | mayo 17, 2012|Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por David Lipton

(Versión en English)

El debate en torno a la alternativa entre austeridad o crecimiento está cobrando intensidad, a la vez que los países en Europa y en otras regiones se enfrentan a bajas tasas de crecimiento, altos niveles de deuda y un aumento del desempleo. Fundamentalmente, las autoridades deben hacer frente a la continuación de la peor crisis desde la Gran Depresión.

Esto no sería una tarea fácil en ninguna circunstancia. Pero resulta mucho más difícil debido a que varios países deben llevar a cabo simultáneamente la consolidación fiscal. El panorama se complica aún más por el hecho de que en la mayoría de las economías avanzadas la política monetaria se acerca al límite de lo que técnicamente puede hacer para estimular la actividad, y que el crecimiento mundial sigue siendo débil.

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El empleo y el crecimiento, ¿son inseparables?

By | mayo 3, 2012|Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por Min Zhu

(Versión en English)

Frank Sinatra solía cantar en una canción que el amor y el matrimonio son inseparables, y lo mismo parece ocurrir con el empleo y el crecimiento.

“This I tell ya, brother, you can’t have one without the other.”

La última edición del informe Perspectivas de la economía mundial del FMI proyecta un crecimiento mundial de 3½% este año. Para el hombre de la calle, lo que importa es cómo se traduce ese crecimiento en empleo y sueldo. Lamentablemente, el panorama laboral sigue siendo sombrío.

A cinco años del comienzo de la Gran Recesión, hay 16 millones de personas más con probabilidades de seguir sin trabajo este año que las que había en 2007. Esta estimación abarca un grupo de países cuyas tasas de desempleo proyecta el FMI; si se añaden algunos de los que incluyen las proyecciones de la Organización Internacional del Trabajo, la cifra es aún mayor.

Como lo muestra el siguiente gráfico, el grueso de este aumento de la desocupación ha ocurrido en las “economías avanzadas”, el término que utiliza el FMI para designar a los países con un ingreso per cápita elevado.

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Un ajuste al gusto de Ricitos de Oro

By | abril 23, 2012|Crecimiento, Crisis económica, Economías avanzadas, Finanzas, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por Carlo Cottarelli

(Versión en English)

Cuando se trata de ajustar el gasto público, es importante lograr el justo equilibrio. Se están llevando a cabo planes de ajuste fiscal en economías de todo el mundo, pero los riesgos siguen siendo altos. A fin de moderar estos riesgos es importante reducir la deuda y los déficits a niveles más moderados.

Visto desde una perspectiva, cuanto antes esto ocurra, mejor.

Pero, efectuar recortes presupuestarios demasiado abruptos puede entorpecer la recuperación económica general. Y si la recuperación se estanca, la deuda y los déficits aumentarán, y también aumentará el desempleo.

De acuerdo con nuestro análisis, lo que se necesita es un ajuste continuo pero gradual. Por consiguiente, como venimos diciendo en el FMI ya hace algún tiempo, el ritmo de ajuste tiene que ser el apropiado—ni demasiado rápido, ni demasiado lento, sino el ritmo justo, tratándose de países donde las condiciones de financiamiento lo permiten.

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Crecimiento mediocre, riesgos elevados y el largo camino por delante

By | abril 18, 2012|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por Olivier Blanchard

(Versión en Inglés)

Durante los últimos seis meses la economía mundial ha estado en lo que no puede describirse sino como una montaña rusa.

El pasado otoño, la crisis europea que estaba fermentando se agudizó, amenazando con provocar otro hecho de magnitud similar a la que tuvo la caída de Lehman y con ello el fin de la recuperación. Se tomaron contundentes medidas de política, nuevos gobiernos asumieron el poder en Italia y España, la Unión Europea adoptó un severo pacto fiscal y el Banco Central Europeo inyectó una muy necesaria liquidez. Desde entonces las cosas se han tranquilizado, pero reina una tensa calma. En cualquier momento, al parecer, la situación podría volver a empeorar.

Sobre ese contexto se basan nuestras previsiones. El pronóstico de base, publicado por el FMI el 17 de abril, prevé un bajo crecimiento en los países avanzados, sobre todo en Europa. Pero los riesgos a la baja están muy presentes.

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Los jóvenes hablan claro

By | marzo 29, 2012|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desempleo, Desigualdad, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Política fiscal, Recesión, recuperación económica, Regulación financiera, Supervisión del sector financiero|

Por Jeremy Clift

(Versión en Inglés)

Los jóvenes, el grupo más afectado por la desaceleración económica mundial, se están movilizando y exigen un cambio. Han alcanzado la mayoría de edad en medio de la Gran Recesión y se enfrentan a un futuro incierto, caracterizado por filas de desempleo cada vez más largas, pérdida de oportunidades y perspectivas más sombrías.

Algunos los llaman “la generación iPod”—inseguros, presionados, ofuscados por los impuestos y dominados por las deudas— pero inseguros o no, en todo el mundo los jóvenes están cuestionando el sistema que parece haber abandonado a muchos de ellos. “Los jóvenes quieren una economía mundial que sea más justa, más equitativa y más humana”, señala Ángel Gurría, Secretario General de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.

Impacto diferente en las distintas generaciones

La Gran Recesión ha afectado a las distintas generaciones de diversas formas. Para la generación del boom demográfico de la posguerra, se trata básicamente de una crisis de riqueza. Esta generación, que esperaba jubilarse, ha visto como se deterioraba drásticamente el valor de sus propiedades y ahorros. Para la denominada generación X (1965–80), se trata de una crisis de ingresos. Deberían estar en el período de su vida en que más ganan, pero la desaceleración ha reducido sus salarios y amenaza sus pensiones. Para la generación Y (1981–2000), se trata de su futuro y la herencia potencialmente adversa de la generación del boom.

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Hacer avanzar a la economía mundial con los frenos puestos

By | enero 25, 2012|Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desempleo, Desigualdad, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, Recesión, reformas fiscales, Uncategorized|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

Tras el discurso que la Directora Gerente del FMI pronunció ayer en Berlín, mi mensaje central sobre las perspectivas mundiales no caerá como una sorpresa:

Empezando por lo negativo:

La recuperación mundial, que ya era débil, corre peligro de estancarse. El epicentro del peligro es Europa, pero el resto del mundo se ve cada vez más afectado.

Existe un peligro aun mayor: que la crisis europea se agudice. En ese caso, el mundo podría verse sumido en otra recesión.

Pasando a lo positivo:

Con el conjunto de medidas adecuado, definitivamente puede evitarse lo peor, y es posible volver a encarrilar la recuperación. Estas medidas pueden tomarse, deben tomarse, y deben tomarse con urgencia.

Y ahora las cifras, empezando por el epicentro:

El FMI pronostica un crecimiento de -0,5% para la zona del euro en 2012; o sea, 1,6 puntos porcentuales menos que la proyección que hicimos en septiembre de 2011. Específicamente, prevemos un crecimiento negativo en Italia (-2,2%) y en España (-1,7%).

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Retrospectiva de 2011: Cuatro duras verdades

By | diciembre 21, 2011|Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, mercados emergentes, Política fiscal, Recesión, Uncategorized|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

Cómo cambian las cosas en un año…

2011 arrancó en modalidad de recuperación: débil y desequilibrada, es verdad, pero recuperación al fin y al cabo. Las dificultades parecían más manejables: cómo solucionar el endeudamiento excesivo en el sector de la vivienda en Estados Unidos, cómo abordar el ajuste en los países de la periferia de la zona del euro, cómo afrontar la volatilidad de la afluencia de capitales a las economías emergentes y cómo mejorar la regulación del sector financiero.

La lista era larga, pero parecía posible.

Sin embargo, ahora que el año toca a su fin, la recuperación de muchas economías avanzadas está estancada, y algunos inversionistas contemplan incluso las implicaciones de una posible ruptura de la zona del euro, y existe verdaderamente la posibilidad de que nos enfrentemos a condiciones peores que las de 2008.

Hay cuatro lecciones principales que puedo extraer de lo ocurrido.

• Primero, tras la crisis de 2008-09, la economía mundial se ve confrontada con equilibrios múltiples, es decir desenlaces pesimistas u optimistas que se hacen realidad por su propio peso, con profundas implicaciones macroeconómicas.

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2011—Un año decisivo para la cooperación mundial

By | enero 5, 2011|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Deuda pública, Economías avanzadas, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Oriente Medio, Política fiscal, Recesión, Regulación financiera|

Por John Lipsky

(Versión en Inglés)

2011 representa un año decisivo para la recuperación económica mundial y la cooperación internacional en materia de política económica, y también para el papel que desempeña el FMI en la superación de estos dos retos principales.

Al retraerse la crisis de 2008–2009 y tras los esfuerzos sin precedente desplegados en 2010 dirigidos a establecer las líneas generales para un nuevo mundo posterior a la crisis, 2011 será el año en el que se aplicarán, comprobarán y evaluarán los planes post-crisis. Si se considera que dan buen resultado, no será exagerado afirmar que un nuevo modelo de estructura de gobierno económico y financiero mundial estará en marcha. Pero si resultan infructuosos, es probable que la sensación de fracaso socave la confianza y se añada a la formidable lista de desafíos que deben superarse.

2010, un año de logros

De hecho, el pasado fue un año de logros notables. El crecimiento económico mundial generó las condiciones para una recuperación inequívoca. En efecto, el crecimiento mundial anual del 5% estimado para el año pasado superó la tasa promedio del 3,6% de la década anterior, si bien la expansión aún se muestra dispareja e inacabada. La reforma del sector financiero empezó a dar frutos. Se acordaron importantes reformas para las instituciones financieras internacionales (IFI), incluido el Fondo Monetario Internacional. El proceso que llevan a cabo los dirigentes del Grupo de los Veinte (G-20) principales países de economías avanzadas y mercados emergentes empezó a cobrar una forma firme y sostenible. Pero al mismo tiempo, no se ha respondido plenamente a ninguno de los cinco retos fundamentales que describí hace un año de asegurar la recuperación, proteger a los pobres del efecto de la crisis, reformar el sector financiero, reestructurar y reformar las IFI y reexaminar el sustento teórico de las políticas económicas y financieras preponderantes. Es más, han surgido nuevos retos que exigen atención urgente.

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