Lista de deseos para la Tercera Sesión Plenaria de China

By | octubre 29, 2013|Asia, Crecimiento, Crisis económica, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Recesión|

Por Anoop Singh

(Versión en English)

Aterrizaje brusco, aterrizaje suave, no habrá aterrizaje, sobrecalentamiento. Las opiniones de los expertos sobre la economía de China fluctúan, a menudo rápidamente, entre estas descripciones.

Hace solo dos meses, el temor predominante era la posibilidad de que el crecimiento se desacelerara pronunciadamente y se ubicara por debajo de la meta oficial para este año del 7½%. Hoy en día, estos temores han retrocedido, alejados por rumores de un ímpetu renovado.

La opinión del Fondo Monetario Internacional siempre ha sido que el crecimiento económico será ligeramente superior a la meta oficial para este año. Pero también hemos advertido que los retos económicos de China se están intensificando y que es fundamental acelerar las reformas para contener los riesgos y lograr una transición sin tropiezos hacia un crecimiento sostenible.

La Tercera Sesión Plenaria, que se celebrará próximamente, presenta una oportunidad para que la nueva dirigencia ofrezca pautas sobre cómo se propone afrontar estos retos.

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Las economías avanzadas, fortaleciéndose; las de mercados emergentes, debilitándose

By | octubre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Estados Unidos, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Recesión, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

El tema que quizá más presente está en la mente de todos es la situación fiscal de Estados Unidos, y sus posibles repercusiones.

Si bien la atención está puesta en el cierre del gobierno y el tope de la deuda, no debemos olvidar el secuestro, que este año determinará una consolidación fiscal demasiado grande y demasiado arbitraria. El cierre del gobierno es otro resultado negativo más, aunque, si no dura mucho, tiene consecuencias económicas limitadas.

El hecho de que no se eleve el tope de la deuda, sin embargo, cambiaría radicalmente el panorama. De prolongarse tal situación, habría una consolidación fiscal extrema, que seguramente frustraría la recuperación de Estados Unidos. Pero los efectos de una falta de pago de la deuda se sentirían de inmediato, provocando perturbaciones potencialmente importantes en los mercados financieros, tanto en Estados Unidos como en el extranjero. Vemos esto como un riesgo extremo, de baja probabilidad, pero que, en caso de suceder, tendría grandes consecuencias.

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Manufactura estadounidense: Recuperación con altibajos

By | septiembre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Recesión|

Por Tim Mahedy

(Versión en English)

No es secreto que el sector manufacturero de Estados Unidos ha estado en declive en los últimos 30 años. Pero un fuerte repunte de la producción de bienes duraderos, como automóviles y artículos electrónicos, ha ayudado a reactivar el sector manufacturero y ha estimulado la recuperación después de la recesión.

Ya a comienzos de 2013, el producto manufacturero se situaba tan solo 4 puntos porcentuales por debajo del nivel máximo previo a la recesión. Una comparación entre países revela que Estados Unidos ha tenido un mejor desempeño que la mayoría del resto de los países del G-7, salvo Alemania. Pero la recuperación en Alemania se ha estancado desde mediados de 2011, mientras que en Estados Unidos sigue cobrando impulso.

La reactivación de la manufactura estadounidense, ¿es un fenómeno permanente o pasajero?

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La senda de la recuperación del mercado inmobiliario de Estados Unidos

By | agosto 5, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Economías avanzadas, EE.UU., EEUU, Estados Unidos, FMI, Recesión, recuperación económica, Uncategorized|

Por Jarkko Turunen

(Versión en English)

Hace un año estábamos muy preocupados por la persistente debilidad en el mercado inmobiliario estadounidense, y considerábamos que esa debilidad era un grave obstáculo para la recuperación económica.

¡Pero cómo cambian las cosas en un año! Tal como se señala en nuestro informe más reciente sobre la economía de Estados Unidos, la recuperación del mercado inmobiliario ha sido más vigorosa de lo previsto y está dando un fuerte impulso a la demanda interna privada y al crecimiento económico.

¿Qué ha cambiado en los últimos 12 meses? Los precios inmobiliarios han repuntado marcadamente y ahora se sitúan entre 7% y 12% por encima de sus niveles del año pasado, y las ventas de viviendas aumentaron más de un 15% en el mismo período. Gracias a la subida de los precios de los inmuebles y los efectos positivos de los programas públicos de financiamiento de la vivienda, ahora hay menos propietarios con patrimonios hipotecarios negativos (hipotecas “sumergidas”, o cuyo monto pendiente de pago es mayor que el valor del inmueble) o que estén atrasados en los pagos, y ha disminuido el número de ejecuciones hipotecarias.

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Perspectivas mundiales: Aún a tres velocidades, pero más bajas

By | julio 11, 2013|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Perspectivas de la economía mundial, Recesión, recuperación económica|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

Esta semana dimos a conocer la actualización de Perspectivas de la economía mundial.

La economía mundial sigue funcionando a tres velocidades. Los mercados emergentes siguen creciendo con rapidez. La recuperación de Estados Unidos sigue su curso. Y gran parte de Europa continúa luchando.

Sin embargo, algo ha cambiado. En casi todas partes, el crecimiento es un poco más débil de lo que habíamos pronosticado en abril, y la revisión a la baja es especialmente notable en los mercados emergentes. Después de años de crecimiento vigoroso, los países del grupo BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) en particular están empezando a perder velocidad. Eso significa que las políticas tendrán que centrarse cada vez más en estimular el crecimiento del producto potencial o, en el caso de China, en lograr un crecimiento más sostenible y equilibrado.

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El gato en el árbol y otras observaciones: Replanteamiento de la política macroeconómica

By | junio 5, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Economías avanzadas, EE.UU., Empleo, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Investigación económica, PIB, Recesión|

George A. Akerlof, autor invitado
Universidad de California, Berkeley
Profesor Residente en el FMI y coanfitrión de la conferencia Rethinking Macro Policy II: First Steps and Early Lessons

(Versión en English)

Aprendí mucho en la conferencia y agradezco enormemente a todos los conferencistas. ¿Me quedó en la mente alguna imagen que lo resuma todo? No sé si le será útil a alguien, pero la imagen que me quedó es la de un gato trepado en un gran árbol. ¡Dio mío, está ahí el gato, subido en el árbol! Y claro, el gato es esta enorme crisis.

Todos en la conferencia han comentado sobre lo que deberíamos hacer con este gato tonto para bajarlo del árbol. Lo que me ha parecido maravilloso en la conferencia es que cada uno tiene su propia imagen del gato, y nadie tiene la misma opinión. Sin embargo, de vez en cuando, esas opiniones concuerdan. Esa es la imagen que tengo de lo que hemos estado logrando.

Me parece que este debate es útil porque la opinión que cada uno tiene del gato proviene de su propia perspectiva. Y todas esas perspectivas son válidas. Mi opinión del gato es que el pobrecito está subido en el árbol, que se va a caer, y que no sabemos qué hacer.

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Participación equitativa

By | enero 17, 2013|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, Recesión, recuperación económica|

Por Francesca Bastagli, David Coady y Sanjeev Gupta

La creciente desigualdad del ingreso es un tema central del debate público tanto en las economías avanzadas como en los países en desarrollo. La globalización, las reformas del mercado laboral y los avances tecnológicos —factores que tienden a favorecer a los trabajadores más calificados— son causas importantes de tal divergencia.

Autoridades y comentaristas por igual han expresado una profunda preocupación acerca de las consecuencias económicas y sociales del aumento persistente, y a menudo pronunciado, de la participación en el ingreso que captan los grupos de mayores ingresos. Muchos piensan que reducir esa desigualdad es crucial para promover un acceso más generalizado a las oportunidades económicas, sociales y políticas.

Cierta desigualdad es necesaria para incentivar la inversión y el crecimiento, pero una disparidad excesiva puede frustrar el crecimiento. Varios reconocidos expertos han sostenido recientemente que la creciente desigualdad de los ingresos fue un factor importante en la crisis financiera.

¿Cómo pueden las políticas públicas corregir esa gran desigualdad? En un reciente estudio del FMI examinamos las tendencias mundiales de la desigualdad del ingreso y el papel que pueden cumplir las políticas fiscales —de gasto público e impuestos— para reducirla.

Lea el artículo completo en la última edición de la revista Finanzas y Desarrollo.

 

El financiamiento del gobierno con dinero del banco central

By | junio 6, 2012|America Latina, Crisis financiera, FMI, Fondo Monetario Internacional, Política fiscal, Recesión, Regulación financiera, Supervisión del sector financiero|

Por Luis I. Jácome

Hay países de América del Sur que en los últimos años han modificado sus leyes de bancos centrales para permitir que el banco central financie al gobierno. ¿Deben otros países seguir este camino?

En un trabajo reciente argumento que esta política es inconveniente, pues elimina un elemento central de las reformas de la banca central en América Latina que ocurrieron en las últimas dos décadas y que contribuyeron de manera importante a alcanzar una inflación baja y estable en la mayoría de los países de la región.

Impacto económico

En el corto plazo, el financiamiento del gasto público por parte del banco central tiene ciertos beneficios, pero también acarrea costos. El aumento en el gasto del gobierno tiene un efecto multiplicador sobre el resto de la economía que tiende a dinamizar la actividad económica. Sin embargo, el crédito que le concede el banco central al gobierno puede también generar presiones inflacionarias y un deterioro de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Para mitigar estos efectos negativos, el banco central debería absorber al menos una parte de la liquidez que ha creado, pero esto podría presionar al alza las tasas de interés y con ello reducir el consumo y la inversión del sector privado.

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Consolidación fiscal: Encontrar el equilibrio adecuado

By | mayo 17, 2012|Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por David Lipton

(Versión en English)

El debate en torno a la alternativa entre austeridad o crecimiento está cobrando intensidad, a la vez que los países en Europa y en otras regiones se enfrentan a bajas tasas de crecimiento, altos niveles de deuda y un aumento del desempleo. Fundamentalmente, las autoridades deben hacer frente a la continuación de la peor crisis desde la Gran Depresión.

Esto no sería una tarea fácil en ninguna circunstancia. Pero resulta mucho más difícil debido a que varios países deben llevar a cabo simultáneamente la consolidación fiscal. El panorama se complica aún más por el hecho de que en la mayoría de las economías avanzadas la política monetaria se acerca al límite de lo que técnicamente puede hacer para estimular la actividad, y que el crecimiento mundial sigue siendo débil.

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El empleo y el crecimiento, ¿son inseparables?

By | mayo 3, 2012|Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, Economías avanzadas, Empleo, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Globalización, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política fiscal, Recesión|

Por Min Zhu

(Versión en English)

Frank Sinatra solía cantar en una canción que el amor y el matrimonio son inseparables, y lo mismo parece ocurrir con el empleo y el crecimiento.

“This I tell ya, brother, you can’t have one without the other.”

La última edición del informe Perspectivas de la economía mundial del FMI proyecta un crecimiento mundial de 3½% este año. Para el hombre de la calle, lo que importa es cómo se traduce ese crecimiento en empleo y sueldo. Lamentablemente, el panorama laboral sigue siendo sombrío.

A cinco años del comienzo de la Gran Recesión, hay 16 millones de personas más con probabilidades de seguir sin trabajo este año que las que había en 2007. Esta estimación abarca un grupo de países cuyas tasas de desempleo proyecta el FMI; si se añaden algunos de los que incluyen las proyecciones de la Organización Internacional del Trabajo, la cifra es aún mayor.

Como lo muestra el siguiente gráfico, el grueso de este aumento de la desocupación ha ocurrido en las “economías avanzadas”, el término que utiliza el FMI para designar a los países con un ingreso per cápita elevado.

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