Los Principales Retos de la Banca Central en América Latina

By | febrero 3, 2016|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis financiera, desaceleración, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, México, política monetaria, Recesión, sistema financiero|

Por Alejandro Werner y Luis I. Jácome

(Versiones en EnglishPortuguês)

Durante las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial que se celebraron en Lima en Octubre de 2015 se llevaron a cabo dos interesantes seminarios sobre los retos que enfrenta la banca central en América Latina. De las discusiones que tuvieron lugar en estos foros y de reflexiones posteriores quedó claro que la agenda en materia monetaria y financiera para los países de la región es aún abultada y compleja. Los principales retos para la banca central en América Latina pueden ser divididos en tres grupos: los tradicionales; los asociados con el perfeccionamiento de los regímenes de metas de inflación; y los coyunturales.

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Cerca, pero aún falta: Lograr el pleno empleo en Estados Unidos

By | abril 28, 2015|Crecimiento, Desempleo, EE.UU., Empleo, Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, política monetaria, Recesión|

Por Ravi Balakrishnan y Juan Solé (Versión en English) El informe del mes pasado sobre el empleo en Estados Unidos fue decepcionante ya que el número de puestos de trabajo creados en marzo fue mucho menor de lo previsto. Pero el panorama es diferente si se observan las tendencias desde una perspectiva a más largo plazo. La creación de empleo en Estados Unidos a lo largo del año pasado ha sido notable. La nómina ha registrado aumentos medios de 260.000 por mes, muy por encima del promedio mensual de 160.000 observado durante la recuperación de 2010–13. Como resultado, la tasa de desempleo cayó a 5,5% en marzo de 2015 (gráfico 1), nivel que está levemente por encima de muchas estimaciones del actual nivel de desempleo “natural”, es decir, la tasa de desempleo que debería prevalecer una vez que se hayan disipado los factores cíclicos y que la economía esté creciendo conforme a su ritmo de tendencia. Hay quienes dicen que una diferencia insignificante entre la tasa de desempleo y la tasa natural —la denominada brecha de desempleo—equivale a pleno empleo. (más…)

Siete preguntas acerca de la caída reciente del precio del petróleo

By | diciembre 29, 2014|Africa, America Latina, Asia, demanda mundial, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., El Caribe, Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Perspectivas de la economía mundial, PIB, política monetaria, Recesión, recuperación económica|

Por Rabah Arezki y Olivier Blanchard [1]

(Versión en English)

El precio del petróleo se desplomó recientemente, y afectó a todos: productores, exportadores, gobiernos y consumidores. A nivel general, consideramos que esto es una “inyección” que estimula la economía mundial. Teniendo en cuenta que nuestras simulaciones no representan un pronóstico del estado de la economía mundial, concluimos que habrá un aumento del PIB mundial de entre 0,3% y 0,7% en 2015, respecto de un escenario sin caída de los precios del petróleo. No obstante, esta situación compleja y cambiante no termina allí. En este blog analizamos la mecánica del mercado del petróleo en la actualidad y en el futuro, las consecuencias para diversos grupos de países y para la estabilidad financiera, y cómo deben lidiar los encargados de formular políticas con el impacto sobre sus economías.

En resumen:

• Concluimos que tanto los factores de oferta como los de demanda tuvieron un papel en la caída abrupta registrada desde junio. Los mercados de futuros sugieren que el precio del petróleo repuntará, pero se mantendrá por debajo del nivel de los últimos años. No obstante, existe un nivel considerable de incertidumbre acerca de la evolución que tendrán los factores de oferta y de demanda a medida que avance el tiempo.

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¿Aún están vinculados el empleo y el crecimiento?

By | febrero 20, 2014|Crecimiento, Crisis económica, Desempleo, Economías avanzadas, EE.UU., Empleo, Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Recesión|

Por Prakash Loungani

(Versión en English)

Hoy en día hay más de 200 millones de personas desempleadas en todo el mundo, de las cuales más de un quinto viven en economías avanzadas. Las tasas de desempleo de estas economías se dispararon al comienzo de la Gran Recesión y, cinco años después, se mantienen en niveles muy elevados.

Hay quienes sostienen que era de esperar que esto sucediera dado que la economía sigue registrando una evolución muy inferior a la tendencia e insisten en que es necesario aplicar una mayor distensión de las políticas macroeconómicas (por ejemplo, Krugman, 2011, Kocherlakota (2014)). Otros indican que las pérdidas de empleos, particularmente en países como España e Irlanda, han sido demasiado fuertes para explicarlas por la evolución del producto y pueden obedecer en gran medida a problemas estructurales de sus mercados laborales. Incluso en Estados Unidos, donde las tasas de desempleo cayeron el año pasado, existe la preocupación de que cada vez más gente esté abandonando la fuerza laboral y, por lo tanto, generando una disociación entre empleo y crecimiento.

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Lista de deseos para la Tercera Sesión Plenaria de China

By | octubre 29, 2013|Asia, Crecimiento, Crisis económica, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Recesión|

Por Anoop Singh

(Versión en English)

Aterrizaje brusco, aterrizaje suave, no habrá aterrizaje, sobrecalentamiento. Las opiniones de los expertos sobre la economía de China fluctúan, a menudo rápidamente, entre estas descripciones.

Hace solo dos meses, el temor predominante era la posibilidad de que el crecimiento se desacelerara pronunciadamente y se ubicara por debajo de la meta oficial para este año del 7½%. Hoy en día, estos temores han retrocedido, alejados por rumores de un ímpetu renovado.

La opinión del Fondo Monetario Internacional siempre ha sido que el crecimiento económico será ligeramente superior a la meta oficial para este año. Pero también hemos advertido que los retos económicos de China se están intensificando y que es fundamental acelerar las reformas para contener los riesgos y lograr una transición sin tropiezos hacia un crecimiento sostenible.

La Tercera Sesión Plenaria, que se celebrará próximamente, presenta una oportunidad para que la nueva dirigencia ofrezca pautas sobre cómo se propone afrontar estos retos.

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Las economías avanzadas, fortaleciéndose; las de mercados emergentes, debilitándose

By | octubre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Estados Unidos, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Recesión, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

El tema que quizá más presente está en la mente de todos es la situación fiscal de Estados Unidos, y sus posibles repercusiones.

Si bien la atención está puesta en el cierre del gobierno y el tope de la deuda, no debemos olvidar el secuestro, que este año determinará una consolidación fiscal demasiado grande y demasiado arbitraria. El cierre del gobierno es otro resultado negativo más, aunque, si no dura mucho, tiene consecuencias económicas limitadas.

El hecho de que no se eleve el tope de la deuda, sin embargo, cambiaría radicalmente el panorama. De prolongarse tal situación, habría una consolidación fiscal extrema, que seguramente frustraría la recuperación de Estados Unidos. Pero los efectos de una falta de pago de la deuda se sentirían de inmediato, provocando perturbaciones potencialmente importantes en los mercados financieros, tanto en Estados Unidos como en el extranjero. Vemos esto como un riesgo extremo, de baja probabilidad, pero que, en caso de suceder, tendría grandes consecuencias.

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Manufactura estadounidense: Recuperación con altibajos

By | septiembre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Recesión|

Por Tim Mahedy

(Versión en English)

No es secreto que el sector manufacturero de Estados Unidos ha estado en declive en los últimos 30 años. Pero un fuerte repunte de la producción de bienes duraderos, como automóviles y artículos electrónicos, ha ayudado a reactivar el sector manufacturero y ha estimulado la recuperación después de la recesión.

Ya a comienzos de 2013, el producto manufacturero se situaba tan solo 4 puntos porcentuales por debajo del nivel máximo previo a la recesión. Una comparación entre países revela que Estados Unidos ha tenido un mejor desempeño que la mayoría del resto de los países del G-7, salvo Alemania. Pero la recuperación en Alemania se ha estancado desde mediados de 2011, mientras que en Estados Unidos sigue cobrando impulso.

La reactivación de la manufactura estadounidense, ¿es un fenómeno permanente o pasajero?

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La senda de la recuperación del mercado inmobiliario de Estados Unidos

By | agosto 5, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Economías avanzadas, EE.UU., EEUU, Estados Unidos, FMI, Recesión, recuperación económica, Uncategorized|

Por Jarkko Turunen

(Versión en English)

Hace un año estábamos muy preocupados por la persistente debilidad en el mercado inmobiliario estadounidense, y considerábamos que esa debilidad era un grave obstáculo para la recuperación económica.

¡Pero cómo cambian las cosas en un año! Tal como se señala en nuestro informe más reciente sobre la economía de Estados Unidos, la recuperación del mercado inmobiliario ha sido más vigorosa de lo previsto y está dando un fuerte impulso a la demanda interna privada y al crecimiento económico.

¿Qué ha cambiado en los últimos 12 meses? Los precios inmobiliarios han repuntado marcadamente y ahora se sitúan entre 7% y 12% por encima de sus niveles del año pasado, y las ventas de viviendas aumentaron más de un 15% en el mismo período. Gracias a la subida de los precios de los inmuebles y los efectos positivos de los programas públicos de financiamiento de la vivienda, ahora hay menos propietarios con patrimonios hipotecarios negativos (hipotecas “sumergidas”, o cuyo monto pendiente de pago es mayor que el valor del inmueble) o que estén atrasados en los pagos, y ha disminuido el número de ejecuciones hipotecarias.

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Perspectivas mundiales: Aún a tres velocidades, pero más bajas

By | julio 11, 2013|Africa, America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Perspectivas de la economía mundial, Recesión, recuperación económica|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

Esta semana dimos a conocer la actualización de Perspectivas de la economía mundial.

La economía mundial sigue funcionando a tres velocidades. Los mercados emergentes siguen creciendo con rapidez. La recuperación de Estados Unidos sigue su curso. Y gran parte de Europa continúa luchando.

Sin embargo, algo ha cambiado. En casi todas partes, el crecimiento es un poco más débil de lo que habíamos pronosticado en abril, y la revisión a la baja es especialmente notable en los mercados emergentes. Después de años de crecimiento vigoroso, los países del grupo BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) en particular están empezando a perder velocidad. Eso significa que las políticas tendrán que centrarse cada vez más en estimular el crecimiento del producto potencial o, en el caso de China, en lograr un crecimiento más sostenible y equilibrado.

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El gato en el árbol y otras observaciones: Replanteamiento de la política macroeconómica

By | junio 5, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Economías avanzadas, EE.UU., Empleo, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, G-20, Investigación económica, PIB, Recesión|

George A. Akerlof, autor invitado
Universidad de California, Berkeley
Profesor Residente en el FMI y coanfitrión de la conferencia Rethinking Macro Policy II: First Steps and Early Lessons

(Versión en English)

Aprendí mucho en la conferencia y agradezco enormemente a todos los conferencistas. ¿Me quedó en la mente alguna imagen que lo resuma todo? No sé si le será útil a alguien, pero la imagen que me quedó es la de un gato trepado en un gran árbol. ¡Dio mío, está ahí el gato, subido en el árbol! Y claro, el gato es esta enorme crisis.

Todos en la conferencia han comentado sobre lo que deberíamos hacer con este gato tonto para bajarlo del árbol. Lo que me ha parecido maravilloso en la conferencia es que cada uno tiene su propia imagen del gato, y nadie tiene la misma opinión. Sin embargo, de vez en cuando, esas opiniones concuerdan. Esa es la imagen que tengo de lo que hemos estado logrando.

Me parece que este debate es útil porque la opinión que cada uno tiene del gato proviene de su propia perspectiva. Y todas esas perspectivas son válidas. Mi opinión del gato es que el pobrecito está subido en el árbol, que se va a caer, y que no sabemos qué hacer.

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