América Latina y el Caribe: Adaptándose a la nueva realidad mundial

By | abril 11, 2014|América Central, America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, Economías avanzadas, EE.UU., El Caribe, Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, mercados emergentes, México, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Alejandro Werner

(Versión en Português)

Como se explica en Perspectivas de la economía mundial (informe WEO, por sus siglas en inglés), el nivel de actividad mundial ha repuntado desde mediados de 2013 y se prevé que siga mejorando en el período venidero. Proyectamos un crecimiento mundial ligeramente superior al 3½ por ciento en 2014, impulsado por una recuperación más rápida en las economías avanzadas.

En Estados Unidos, la actividad económica está cobrando ímpetu, al atenuarse los vientos adversos de origen fiscal. En la zona del euro, el crecimiento retomará valores positivos, respaldado por una menor contracción fiscal y una demanda externa más fuerte. Las economías emergentes, a su vez, continúan representando la mayor parte del crecimiento económico mundial, aunque el ritmo de crecimiento de su actividad económica probablemente se intensificará solo de manera moderada.

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Estabilidad financiera mundial: El inicio del punto de inflexión

By | abril 10, 2014|Asia, Crecimiento, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Reuniones Anuales|

Por José Viñals

(Versión en English)

La estabilidad financiera mundial está mejorando; hemos empezado a dar vuelta a la página.

Pero aún no se puede cantar victoria, ya que la solución de los desafíos que todavía afectan a la estabilidad mundial está más allá del problema de dependencia de la liquidez, el tema central del informe.

Avances

Hemos logrado avances importantes en los últimos años, que ahora están rindiendo fruto. Como señaló ayer Olivier Blanchard en la conferencia de prensa sobre las Perspectivas de la economía mundial (informe WEO, por sus siglas en inglés), la economía estadounidense está cobrando fuerza, y eso sentará las bases para la normalización de la política monetaria.

En Europa, las políticas más sólidas han dado lugar a mejoras sustanciales de la confianza tanto en las entidades soberanas como bancarias.

En Japón, la Abeconomía ha tenido un buen comienzo: las presiones deflacionarias están cediendo y la confianza acerca del futuro está en aumento. Y las economías de mercados emergentes, tras haber atravesado recientemente varios episodios de turbulencia, están ajustando sus políticas adecuadamente.

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Ahora que mejora la demanda, prestemos atención a la oferta

By | abril 9, 2014|Africa, Asia, Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, economía global, Economías avanzadas, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

La dinámica que se perfilaba cuando publicamos la edición de octubre de 2013 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO, por sus siglas en inglés) es cada vez más patente. En otras palabras, la recuperación se está afianzando.

En la última edición del informe WEO, pronosticamos que el crecimiento mundial ascenderá a 3,6% este año y 3,9% el próximo año, frente a 3,0% el año pasado.

En las economías avanzadas, prevemos que el crecimiento alcanzará 2,2% en 2014, comparado con 1,3% en 2013.

La recuperación que estaba comenzando a echar raíces en octubre está cobrando no solo ímpetu, sino también alcance. Los diversos factores que mantenían frenado el crecimiento se están atenuando lentamente. La consolidación fiscal avanza a menor ritmo y los inversionistas ya no están tan preocupados por la sostenibilidad de la deuda. Poco a poco, los bancos se están fortaleciendo. Aunque estamos muy lejos de una recuperación plena, el tema de la normalización de la política monetaria —convencional o no— ya está en el tapete.

Sin embargo, no todos los obstáculos se están disolviendo al mismo ritmo, y la recuperación aún es despareja.

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¿Se ven aún afectados los mercados emergentes?

By | abril 9, 2014|America Latina, Asia, Crecimiento, Crisis financiera, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Perspectivas de la economía mundial, Reuniones Anuales|

Por Aseel Almansour, Aqib Aslam, John Bluedorn y Rupa Duttagupta

(Versión en English)

La reciente desaceleración del crecimiento en los mercados emergentes está causando un creciente revuelo en los ámbitos de los mercados y de la política económica. Hay quienes piensan que buena parte del sideral ritmo de crecimiento a lo largo de la década de 2000 (gráfico 1) fue producto de las condiciones externas favorables: crédito barato y precios altos de las materias primas. Y temen, por lo tanto, que el crecimiento en las economías emergentes podría desacelerarse aún más ahora que las economías avanzadas están cobrando impulso y empiezan a normalizar sus tasas de interés, y los precios de las materias primas empiezan a revertirse.

Otros en cambio señalan que los factores internos o nacionales han hecho lo suyo, ya que las mejoras en la gestión de gobierno y las reformas estructurales genuinas al igual que las políticas sólidas han dado lugar a una transformación de fondo de las fuentes de crecimiento en los mercados emergentes hacia una trayectoria más baja pero más sostenible.

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VIDEOS: David Lipton y Nouriel Roubini conversan con estudiantes de América Latina

By | marzo 12, 2014|América Central, America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, economía global, Empleo, FMI, Fondo Monetario Internacional, recuperación económica, Reuniones Anuales|

David Lipton, Primer Subdirector Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), y Nouriel Roubini, Presidente de Roubini Global Economics, conversaron con estudiantes universitarios la semana pasada sobre la economía y el futuro de América Latina. Los encuentros titulados Economía y Futuro de Latinoamérica: La Juventud Opina, fueron realizados en universidades de México, Perú y Chile. Los estudiantes hicieron preguntas sobre los retos que enfrentan la economía mundial y Latinoamérica, la desigualdad, el desempleo y acceso a la educación, entre otros temas. Estas charlas con jóvenes latinoamericanos forman parte de Rumbo a Lima, una serie de actividades en la región que el FMI ha preparado con miras a las Reuniones Anuales del FMI/Banco Mundial en Lima en el 2015. Ve los videos con los estudiantes universitarios. Continue reading “VIDEOS: David Lipton y Nouriel Roubini conversan con estudiantes de América Latina” »

Los mercados emergentes necesitan esforzarse para seguir siendo motores del crecimiento mundial

By | febrero 6, 2014|America Latina, Crecimiento, Crisis económica, EE.UU., Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Política fiscal, Reuniones Anuales|

Por Min Zhu

(Versiones en English, Português)

Tuvimos grandes debates sobre las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes en nuestras Reuniones Anuales de octubre de 2013. Redujimos el pronóstico de crecimiento de los mercados emergentes y las economías en desarrollo en 2013 drásticamente, en 0,5 puntos porcentuales respecto de nuestra previsión anterior. Para algunos, fuimos demasiado pesimistas. Para otros, tendríamos que haber mantenido el escenario de menor crecimiento que elaboramos cuando estalló la crisis financiera internacional.

Demos un salto al día de hoy. Efectivamente, las últimas cifras indican que los motores del crecimiento mundial —los mercados emergentes y las economías en desarrollo— se han desacelerado significativamente. Su tasa de crecimiento disminuyó unos 3 puntos porcentuales en 2013 respecto de los niveles de 2010, y más de dos tercios de los países —con Brasil, China e India a la cabeza— sufrieron una contracción. Esto guarda importancia para la economía mundial, dado que estas economías generan la mitad de la actividad económica mundial actual.

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Nublado con posibilidad de lluvias: Perspectivas para América Latina y el Caribe

By | octubre 11, 2013|América Central, America Latina, Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, EE.UU., El Caribe, Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, México, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Alejandro Werner

(Versión en Português)

El horizonte económico ha empezado a nublarse para muchas economías de América Latina y el Caribe. Conforme el péndulo del crecimiento mundial se desplaza de las economías de mercados emergentes hacia las economías avanzadas, la solidez de las políticas internas será crucial para determinar cómo los países podrán hacer frente a una combinación de precios de las materias primas más bajos y condiciones más restrictivas de financiamiento externo.

Los menores precios de las materias primas ya han comenzado a afectar a los países exportadores de dichos productos. Si bien los precios siguen siendo altos desde una perspectiva histórica, los países ya no pueden contar con el viento a favor derivado de la constante mejora de los términos de intercambio que impulsó la actividad económica en el último decenio.

Mientras tanto, las tasas de interés a largo plazo de Estados Unidos han empezado a subir, con repercusiones para las economías emergentes. En todas las economías financieramente integradas de América Latina, los rendimientos de los bonos han aumentado, los precios de las acciones han caído y las monedas se han depreciado desde mayo, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos mencionó por primera vez la posibilidad de reducir sus compras de activos más adelante en este año. Las condiciones financieras siguen siendo bastante benignas por ahora, pero puede ser que ya no vuelva a soplar más el fuerte viento a favor proveniente de los costos de financiamiento externo sumamente bajos.

Ante este panorama, la actividad económica en toda la región ha seguido moderándose. Como se detalla en nuestra más reciente Actualización de las perspectivas económicas regionales, presentadas en la ciudad de Washington el día de hoy, para este año proyectamos un crecimiento de 2¾%, la tasa más baja en 10 años, con la excepción de 2009.

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Transiciones hacia la estabilidad financiera: Avance accidentado

By | octubre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Reuniones Anuales, Uncategorized|

Por José Viñals

(Versión en English)

El sistema financiero mundial enfrenta varias transiciones de magnitud en la senda hacia una mayor estabilidad financiera. Estas transiciones serán difíciles porque están acompañadas de riesgos sustanciales.

¿A qué transiciones me refiero?

• La primera es la transición de un período prolongado de orientación monetaria acomodaticia en Estados Unidos a una normalización de las condiciones monetarias. ¿Será una transición fluida o accidentada?

• Segundo, los mercados emergentes tienen por delante una transición hacia condiciones externas más volátiles y primas por riesgo más altas. ¿Qué hay que hacer para que conserven la capacidad de resistencia?

• Tercero, la zona del euro se está moviendo hacia un afianzamiento de la unión y el fortalecimiento de los sistemas financieros. Este informe se centra en los estrechos vínculos entre el sector empresarial y el bancario. ¿Cuáles son las implicaciones del endeudamiento excesivo de las empresas para la salud del sector bancario?

• Cuarto, Japón se está moviendo hacia el nuevo régimen de políticas de la Abeconomía. Hay mucho en juego. Las políticas japonesas, ¿serán lo suficientemente exhaustivas como para dejar asegurada la estabilidad?

• Y, por último, está la transición internacional hacia un sistema financiero más seguro, un ámbito en el que queda mucho por hacer.

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Las economías avanzadas, fortaleciéndose; las de mercados emergentes, debilitándose

By | octubre 9, 2013|Crecimiento, Crisis económica, Crisis financiera, economía global, Economías avanzadas, Estados Unidos, Europa, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Recesión, recuperación económica, Reuniones Anuales|

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

El tema que quizá más presente está en la mente de todos es la situación fiscal de Estados Unidos, y sus posibles repercusiones.

Si bien la atención está puesta en el cierre del gobierno y el tope de la deuda, no debemos olvidar el secuestro, que este año determinará una consolidación fiscal demasiado grande y demasiado arbitraria. El cierre del gobierno es otro resultado negativo más, aunque, si no dura mucho, tiene consecuencias económicas limitadas.

El hecho de que no se eleve el tope de la deuda, sin embargo, cambiaría radicalmente el panorama. De prolongarse tal situación, habría una consolidación fiscal extrema, que seguramente frustraría la recuperación de Estados Unidos. Pero los efectos de una falta de pago de la deuda se sentirían de inmediato, provocando perturbaciones potencialmente importantes en los mercados financieros, tanto en Estados Unidos como en el extranjero. Vemos esto como un riesgo extremo, de baja probabilidad, pero que, en caso de suceder, tendría grandes consecuencias.

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Hagamos un balance: Las finanzas públicas se han fortalecido en muchos países

By | noviembre 1, 2012|Africa, America Latina, Asia, Cooperación multilateral, Crecimiento, Crisis económica, Desigualdad, Deuda pública, Economías avanzadas, Empleo, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Gobernanza, Investigación económica, mercados emergentes, Oriente Medio, países de bajo ingreso, Perspectivas de la economía mundial, Política, Política fiscal, Reuniones Anuales|

Por Carlo Cottarelli

(Versión en English)

La lentitud de la recuperación mundial está dificultando el ajuste fiscal en el mundo entero, pero eso no significa que los logros hayan sido pequeños. De hecho, tras el empeoramiento registrado en 2008–09, el fortalecimiento de las cuentas fiscales ha progresado significativamente en los dos últimos años. La última edición del informe Monitor fiscal hace un balance de la situación.

Los déficits han bajado, y la deuda también en muchos casos

Querría comenzar por las economías avanzadas, que están sufriendo los problemas fiscales más apremiantes. La mayoría ha hecho avances satisfactorios en la reducción del déficit fiscal (el desequilibrio entre el gasto y el ingreso). Los déficits ajustados en función del ciclo económico bajaron alrededor de ¾ de punto porcentual del PIB en 2011 y 2012, y según las proyecciones bajarán 1 punto porcentual del PIB más, aproximadamente, en 2013. Pero como explico con un poco más de detalle en el vídeo sobre el Monitor fiscal, los déficits no están disminuyendo lo suficiente como para impedir el aumento de la deuda pública: aunque no tanto como antes, los países continúan endeudándose bastante, y globalmente su deuda va en aumento, incluso en relación con el PIB. Esto se debe, en parte, a que el PIB está creciendo poco. Pero aun en ese sentido ha habido progresos: aunque los coeficientes de endeudamiento siguen en alza, no están subiendo tan rápido como antes.

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