Aumento del riesgo corporativo en América Latina: En la cuerda floja

By | Mayo 25, 2016|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis financiera, Deuda pública, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, inflación, Investigación económica, México, Peru, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales|

Por Carlos Caceres y Fabiano Rodrigues Bastos

(Versiones en English, Português)

El rápido incremento de la deuda corporativa en América Latina —estimulada por la abundancia de divisas a bajo precio en la última década— ha contribuido a incrementar el riesgo corporativo. La deuda total de las empresas no financieras de la región creció de USD 170.000 millones en 2010 a USD 383.000 millones en 2015. Con la desaceleración del crecimiento potencial en los distintos países de la región, en línea con el final del superciclo de los productos básicos, les será más difícil a las empresas operar con una mayor carga de deuda y márgenes de seguridad reducidos.

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Manejando la Consolidación Fiscal en Costa Rica

By | Mayo 23, 2016|América Central, Crecimiento, Crisis financiera, Desigualdad, Deuda pública, Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Límite de endeudamiento, PIB, pobreza, Política fiscal, reformas estructurales, reformas fiscales, sistema financiero|

Por Lorenzo Figliuoli y Mario Garza

(Versión en English)

Costa Rica ha logrado avances notables en el plano social, económico y ambiental que la destacan entre el resto de los países de Centroamérica (véase el gráfico 1). El panorama económico vislumbra un crecimiento sólido y un bajo nivel de inflación, en buena medida gracias a la recuperación en Estados Unidos, los precios persistentemente bajos de los productos primarios y las condiciones de financiamiento externo, que siguen siendo favorables.

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Actuar ahora, actuar juntos

By | Abril 14, 2016|Comercio, Crisis financiera, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, Límite de endeudamiento, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales, Reuniones de Primavera|

Por Vitor Gaspar y Luc Eyraud

(Versión en English)

Ha sido un año duro para las finanzas públicas y está emergiendo una nueva realidad. Con este telón de fondo, los países deben actuar ahora para impulsar el crecimiento y afianzar la capacidad de resistencia. También deben estar preparados para actuar juntos, para esquivar los riesgos mundiales.

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Lo que la política fiscal podría hacer por la innovación

By | Abril 5, 2016|Crecimiento, economía global, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, países de bajo ingreso, Política fiscal, recuperación económica, reformas estructurales, reformas fiscales, Reuniones de Primavera, Uncategorized|

Por Vitor Gaspar y Ruud De Mooij

(Versión en English)

Imaginemos cómo la impresión en tres dimensiones, los vehículos autónomos y la inteligencia artificial revolucionarán nuestro futuro. O pensemos en cómo los avances en la tecnología de la información, el comercio electrónico y la economía colaborativa ya están cambiando la forma en que aprendemos, trabajamos, hacemos compras y viajamos. La innovación impulsa el progreso y, en términos económicos, determina el aumento de la productividad. Y el aumento de la productividad a su vez determina la prosperidad, la cual incide en aspectos fundamentales de nuestras vidas y nuestro bienestar: determina dónde y cuánto tiempo vivimos; determina nuestra calidad de vida.

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Los costos fiscales de los déficits ocultos: Cuidado, que cuando llueve, truena

By | Febrero 18, 2016|Brasil, Crecimiento, Crisis financiera, Deuda pública, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, PIB, reformas fiscales, Uncategorized|

Por Elva Bova, Marta Ruiz-Arranz, Frederik Toscani y Elif Ture

(Versión en English)

Los presupuestos pueden ser un baúl de sorpresas, y no siempre de las buenas. A menudo la deuda aumenta considerablemente al materializarse una obligación no prevista. Estos pasivos contingentes, como se les conoce en la jerga económica, pueden acarrear importantes costos económicos y fiscales. De hecho, en muchas ocasiones, los aumentos fuertes e inesperados de la deuda en diferentes partes del mundo se debieron a la materialización de pasivos contingentes. De ahí que se los suela llamar déficits ocultos.

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El precio del petróleo y el precio del carbono

By | Diciembre 2, 2015|Cooperación multilateral, economía global, EE.UU., Estados Unidos, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, reformas fiscales|

Por Rabah Arezki y Maurice Obstfeld

(Versión en English)

"La influencia humana en el sistema climático es clara. Es evidente a tenor de las crecientes concentraciones de gases de efecto invernadero en la atmósfera, el forzamiento radiativo positivo y el calentamiento observado, y gracias a la comprensión del sistema climático." –Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático, Quinto Informe de Evaluación

Es probable que los precios de los combustibles fósiles se mantengan "bajos por largo tiempo". A pesar de los importantes avances registrados recientemente en el desarrollo de fuentes de combustibles renovables, los reducidos precios de los combustibles fósiles podrían desincentivar la innovación y adopción de tecnologías energéticas más limpias y fomentar así las emisiones de dióxido de carbono y otros gases de efecto invernadero.

Los responsables de la política económica no deberían permitir que estos bajos precios energéticos hagan descarrilar la transición a energías más limpias. Es preciso actuar de inmediato para restaurar incentivos de precios adecuados, en especial a través de impuestos correctivos sobre el carbono, y reducir el riesgo de los posibles efectos irreversibles y potencialmente devastadores del cambio climático. Dicho planteamiento también ofrece beneficios fiscales.

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Cómo gestionar la montaña rusa de las materias primas

By | Octubre 11, 2015|Crecimiento, Crisis económica, Deuda pública, economía global, Economías avanzadas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, mercados emergentes, Política fiscal, recuperación económica, reformas fiscales|

Por Vitor Gaspar

(Versión en English)

La economía mundial atraviesa importantes transiciones que llevan asociadas ciertas incertidumbres.

  • Los precios de las materias primas han sufrido un fuerte descenso, lo cual ha tenido consecuencias negativas para los países exportadores.
  • El reequilibrio de China y los previstos aumentos de la tasa de interés en Estados Unidos están provocando importantes y costosos efectos de contagio en otras economías.
  • Estos y otros factores plantean retos fiscales importantes, en especial para los mercados emergentes.

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Tiempos inciertos, decisiones difíciles

By | Septiembre 28, 2015|America Latina, Brasil, Crisis económica, EE.UU., Estados Unidos, FMI, Fondo Monetario Internacional, México, Peru, PIB, Política fiscal, política monetaria, recuperación económica, reformas estructurales, reformas fiscales|

Por Vitor Gaspar y Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

Tensión en América Latina

Tras un período de fuerte crecimiento, la actividad económica en América Latina ha experimentado una marcada desaceleración. Para las seis principales economías financieramente integradas de la región (AL-6) —Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay— se prevé un crecimiento negativo este año. La intensificación de las presiones en los mercados financieros y el escaso margen de acción de las políticas están poniendo muy a prueba la credibilidad de las autoridades. En este complicado entorno, los encargados de las políticas en los países de AL-6 enfrentan algunas cuestiones difíciles: ¿Cómo encontrar el equilibrio adecuado entre la suavización del ajuste y el afianzamiento de la credibilidad? ¿Qué función debería cumplir la política fiscal en este nuevo, incierto y cambiante entorno?

Estas y otras cuestiones serán abordadas la próxima semana durante las Reuniones Anuales que se celebrarán en Lima, Perú. En el contexto de los preparativos para estas reuniones, presentamos nuestras ideas acerca de algunos de los temas de más apremio para América Latina.

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Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina

By | Agosto 4, 2015|America Latina, Brasil, Crecimiento, Crisis económica, FMI, Fondo Monetario Internacional, Investigación económica, México, Peru, PIB, Política fiscal, reformas fiscales|

Por Baoping Shang, Yulia Ustyugova y Javier Kapsoli (Versiones en English, Português) Las medidas de política económica de América Latina para enfrentar la crisis financiera de 2008–09 dieron como resultado un considerable aumento del gasto público. Como no ha existido ninguna estrategia de salida para estas medidas, la expansión fiscal se ha vuelto permanente. Desde entonces, la mayoría de los países de la región no han restaurado del todo su espacio fiscal, lo que reduce su capacidad de implementar políticas fiscales contra-cíclicas para enfrentar eventuales choques adversos. Entonces, ¿cómo pueden esos países fortalecer sus posiciones fiscales sin poner en riesgo su desarrollo y crecimiento? Un reciente estudio del FMI contribuye a analizar este problema centrándose en los seis grandes mercados emergentes de América Latina: Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. En el trabajo se llega a la conclusión de que, si se resuelven las ineficiencias del gasto, pueden reducirse en gran medida las presiones sobre las finanzas públicas y, al mismo tiempo, crear espacios fiscales. Continue reading “Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina” »

Medidas locales, solución mundial: Los subsidios a la energía, un problema de US$5,3 billones

By | Mayo 20, 2015|EE.UU., Estados Unidos, Europa, Finanzas, FMI, Fondo Monetario Internacional, Globalización, Investigación económica, México, Política fiscal, reformas fiscales, Uncategorized|

Por Benedict Clements y Vitor Gaspar (Versión en English) Dos cifras: US$5,3 billones; 6½% del PIB. Ese es nuestro cálculo más reciente del costo de los subsidios a la energía en 2015. Son estimaciones pasmosas. La cifra quizá supere el gasto público en salud a escala mundial, que la Organización Mundial de la Salud estima que equivale a 6% del PIB mundial, aunque para un año diferente, el 2013. Estas cifras representan una de las mayores externalidades negativas que jamás se haya estimado, y su incidencia es mundial. Y eso no es todo: un estudio anterior del FMI sobre la reforma de los subsidios a la energía también indica que dichos subsidios inciden negativamente en la eficiencia, el crecimiento y la desigualdad económicas. ¿Qué son los subsidios a la energía? Continue reading “Medidas locales, solución mundial: Los subsidios a la energía, un problema de US$5,3 billones” »