¿Qué tan ágil es América Latina ante nuevos shocks?

Preparado por Joana Pereira

(Versiones en English, Português)

La crisis financiera mundial representó el primer shock externo importante que los países de América Latina pudieron contrarrestar con una respuesta de política fiscal fuerte, utilizando las protecciones financieras que acumularon en la década anterior. Actualmente, más de seis años después, la mayoría de los países de la región no recuperaron totalmente los márgenes de maniobra, a pesar de atravesar un período de considerables ingresos provenientes de las materias primas y un crecimiento relativamente sólido. Entonces, si llegara una nueva crisis, ¿qué tan preparada está América Latina?

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Transformar a Panamá en un centro internacional de primer orden

Por Diego Cerdeiro y Fang Yang

(Versión en English)

Quizá más conocido por su canal, Panamá ha aprovechado su ubicación estratégica para transformarse en un centro multifacético de conexión mundial. La construcción en el canal de una tercera serie de esclusas, cuya puesta en marcha está prevista para inicios de 2016, dará impulso al crecimiento y fomentará otras actividades relacionadas con el comercio.

En este blog examinamos el rol fundamental que desempeña Panamá en la movilización de bienes, personas y capitales a través de todo el mundo y especialmente en América Latina, y analizamos qué más pueden hacer los responsables de las políticas para lograr que la economía siga creciendo tras la apertura del canal ampliado.

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Decisiones de política monetaria a ciegas

Por Francesco Grigoli, Alexander Herman, Andrew Swiston y Gabriel Di Bella

(Versiones en English, Português)

Tras la crisis financiera mundial, se recurrió activamente a las políticas monetaria y fiscal para contrarrestar los efectos de dicha crisis en la actividad económica. Las autoridades se valen de una serie de indicadores que les ayudan a evaluar el nivel de actividad en la economía en relación con su capacidad productiva. Pero tratar de dilucidar la situación de la economía en tiempo real suele ser una tarea muy complicada.

En el caso de Brasil en 2011, por ejemplo, las autoridades estimaron en tiempo real que el nivel del producto de la economía era coherente con su capacidad productiva. Pero con el correr del tiempo la evaluación de la posición cíclica de la economía brasileña se alteró drásticamente. No solo que estaba operando a plena capacidad sino que estaba sobrecalentándose. La economía en realidad estaba soportando presiones inflacionarias que exigían un endurecimiento de la política económica para retornar a un nivel acorde con la meta del banco central.

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Ahora es el momento adecuado para emprender reformas en América Central

Por Lorenzo Figliuoli y Joyce Wong

(Versión en English)

Las economías de América Central, Panamá y la República Dominicana se están beneficiando de sus estrechos vínculos con la economía estadounidense que está en recuperación y de la persistencia de los precios relativamente bajos del petróleo. Por lo tanto, ahora es el momento oportuno para tratar de alcanzar un crecimiento sostenible e inclusivo, seguir reduciendo la pobreza y la desigualdad de manera duradera, y mejorar los marcos de política para fortalecer los márgenes de maniobra de la región para hacer frente a los shocks.

En este contexto, el FMI y el Gobierno de El Salvador organizaron una conferencia de dos días para examinar las perspectivas económicas y los desafíos a los que se enfrenta la región, y discutir las opciones de política en base a las experiencias de México, Perú y los Países Bajos. En este resumen, nos gustaría compartir con ustedes las principales conclusiones de la conferencia.

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Arrancando el motor de crecimiento de Chile

Por Luc EyraudLusine LusinyanMarika Santoro

(Versión en English)

Como muchos países de América Latina, Chile está pasando tiempos difíciles. Después de una década de crecimiento firme impulsado por condiciones externas muy favorables, el crecimiento de Chile se redujo de un promedio de 5% entre 2004 y 2013 a 1,9% en 2014, principalmente debido a la fuerte caída de la inversión privada.

¿Es esta desaceleración solamente una pausa temporal en la reciente trayectoria de crecimiento firme o el comienzo de una “nueva normalidad” para la economía de Chile? En nuestro informe reciente sobre Chile, indicamos que la desaceleración refleja en gran medida el ajuste de Chile al descenso de los precios de las materias primas a partir de 2011, pero también la incertidumbre y los costos del ajuste derivados de las reformas estructurales anunciadas en 2014 para propiciar un crecimiento económico más vigoroso, sostenible e inclusivo a largo plazo.

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Gastar mejor, no más: La política de gasto público en América Latina

Por Baoping Shang, Yulia Ustyugova y Javier Kapsoli

(Versiones en English, Português)

Las medidas de política económica de América Latina para enfrentar la crisis financiera de 2008–09 dieron como resultado un considerable aumento del gasto público. Como no ha existido ninguna estrategia de salida para estas medidas, la expansión fiscal se ha vuelto permanente. Desde entonces, la mayoría de los países de la región no han restaurado del todo su espacio fiscal, lo que reduce su capacidad de implementar políticas fiscales contra-cíclicas para enfrentar eventuales choques adversos.

Entonces, ¿cómo pueden esos países fortalecer sus posiciones fiscales sin poner en riesgo su desarrollo y crecimiento? Un reciente estudio del FMI contribuye a analizar este problema centrándose en los seis grandes mercados emergentes de América Latina: Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. En el trabajo se llega a la conclusión de que, si se resuelven las ineficiencias del gasto, pueden reducirse en gran medida las presiones sobre las finanzas públicas y, al mismo tiempo, crear espacios fiscales.

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Perú: Promoción de la inversión y el crecimiento

Por Kevin Ross y Melesse Tashu

(Versión en English)

Gracias al boom de inversión que vivió durante una década, Perú logró incrementar su capacidad productiva. Sin embargo, la caída de los precios de las materias primas y la incertidumbre en torno a las condiciones externas mermaron la inversión en 2014 y empañaron las perspectivas de crecimiento. El interrogante que se plantea es, entonces, si Perú podrá sustentar ese mayor potencial de crecimiento. La experiencia indica que es necesario hacer renovado énfasis en la ejecución de reformas estructurales para estimular la productividad y el crecimiento.

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El dinamismo de Asia: Del apoyo ocasional al impulso constante para América Latina

Por Andre Meier y Fabiano Rodrigues Bastos

(Versiones en English, Português)

El reciente devenir económico de América Latina pone de manifiesto los lazos económicos más estrechos que la región mantiene con Asia. China, en particular, se ha convertido en los últimos 20 años en una fuente crucial de demanda de materias primas de América Latina, reportando importantes ganancias a la región. La otra cara de esa moneda es que la desaceleración estructural que está sufriendo la inversión china está incidiendo con fuerza en los precios de las materias primas y en las economías que las exportan.

Pero Asia puede ser mucho más que solo una fuente de ocasionales ganancias (y pérdidas) extraordinarias para América Latina. Como un molino de viento, Asia podría ayudar a dar un mayor impulso a la economía de América Latina, al ser un ejemplo de una exitosa integración comercial regional y a través de mayores vínculos transpacíficos directos que beneficien a ambas partes. Pero para obtener estos beneficios será necesario fijar objetivos claros y realistas, trazar una estrategia a largo plazo y prestar atención a las implicancias políticas y sociales de una mayor integración económica.

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El crecimiento se desacelera: Perspectivas para América Latina y el Caribe

Por Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

Las proyecciones de crecimiento para América Latina y el Caribe se han revisado aún más a la baja —al 0,5 por ciento en 2015— lo cual supone una desaceleración de la actividad por quinto año consecutivo.

La última edición de Perspectivas económicas: Las Américas publicada en abril de 2015 se centró en las diferencias entre el Norte y el Sur de la región, donde se registró una vigorosa actividad económica en el Norte, neutralizada en parte por el débil crecimiento en América del Sur. En general, estas mismas fuerzas siguen estando presentes en la actualización de nuestras perspectivas para la región.

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Grecia: Críticas pasadas y el camino a seguir

Por Olivier Blanchard

(Versión en English)

Los ojos del mundo están puestos en Grecia a medida que las partes involucradas continúan buscando un acuerdo duradero, lo cual ha dado lugar a un intenso debate y a ciertas críticas duras, algunas de ellas dirigidas al FMI.

En este contexto, me ha parecido que hacer algunas reflexiones sobre las principales críticas podría ayudar a aclarar algunos de los principales argumentos que se discuten y a arrojar luz sobre el posible camino a seguir.

Lo que considero que son las principales críticas caen en las siguientes cuatro categorías:

  • El programa de 2010 solo sirvió para incrementar la deuda y exigió un ajuste fiscal excesivo.
  • El financiamiento otorgado a Grecia se usó para reembolsar a bancos extranjeros.
  • Las reformas estructurales nocivas para el crecimiento, sumadas a la austeridad fiscal, han provocado una depresión económica.
  • Los acreedores no han aprendido nada y siguen cometiendo los mismos errores.

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